Commerzbank Aktie: Unicredit erhöht den Druck

Der Übernahmecampus zwischen Mailand und Frankfurt geht in die nächste Runde. Unicredit-Chef Andrea Orcel hat heute auf einer Bankenkonferenz in London klargemacht, dass er die Pattsituation der vergangenen 18 Monate beenden will — und dabei deutlich konzilianter klingt als noch zu Wochenbeginn.

Das Kaufangebot, das die Commerzbank mit rund 34,7 Milliarden Euro bewertet, soll demnach kein Endpunkt sein, sondern ein Gesprächsöffner. Orcel spricht von einem zwölfwöchigen Dialogfenster mit Management, Arbeitnehmervertretern, Politik und Aktionären. Sollte dabei eine gemeinsame Strategie entstehen, könnten die Konditionen des Angebots angepasst werden — das klingt nach Spielraum nach oben.

Drei Szenarien, ein Ziel

Orcel skizzierte heute drei mögliche Ausgänge. Im wahrscheinlichsten Szenario behält Unicredit seinen Anteil von knapp unter 30 Prozent, bringt sich aber aktiver in die strategische Ausrichtung der Commerzbank ein. Die beiden anderen Varianten — Kontrollübernahme oder gar eine Fusion mit der Hypovereinsbank — hält er derzeit für weniger realistisch, schließt sie aber nicht aus.

Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp hatte das ursprüngliche Angebot zu Wochenbeginn als zu niedrig abgetan. Für Anleger scheint das weniger relevant zu sein als die Frage, ob Unicredit nachlegt. Die Aktie kletterte heute gegen den schwachen Markttrend um rund 1,5 Prozent — ein klares Signal, dass der Markt auf ein höheres Angebot spekuliert.

Stellenabbau wirft Schatten

Parallel dazu wurde bekannt, dass Unicredit in Deutschland 300 bis 400 IT-Stellen streichen will — größtenteils in München, mit teilweiser Verlagerung nach Rumänien. Die Jobs betreffen eine separate IT-Einheit der Gruppe, nicht die Hypovereinsbank direkt. Dennoch dürfte die Meldung Gewerkschaften und Commerzbank-Arbeitnehmervertretern Nahrung geben, die ohnehin vor einem Stellenabbau im Zuge einer möglichen Übernahme warnen.

Orcel betont stets seine Kostendisziplin — und genau das ist es, was Arbeitnehmervertreter beunruhigt. Wer IT-Dienste nach Rumänien verlagert, dem traut man kaum eine besonders beschäftigungsfreundliche Integration einer deutschen Großbank zu.

Auf der anderen Seite meldet Visa heute, dass die Commerzbank zu den ersten Partnern seines neuen KI-Zahlungsprogramms gehört — ein kleines, aber feines Zeichen, dass das Haus unabhängig von der Übernahmedebatte weiter in Zukunftstechnologien investiert.

Wie das Dialogfenster der kommenden zwölf Wochen endet, wird die entscheidende Frage für Commerzbank-Aktionäre. Orcel erwartet laut eigener Aussage bereits im Juni ein erstes klares Ergebnis.