Commerzbank Aktie: Schwieriges Umfeld?

Ein milliardenschweres Aktienrückkaufprogramm könnte der Commerzbank zum Verhängnis werden. Ausgerechnet die eigene Kapitalstrategie droht dem italienischen Großaktionär Unicredit ungewollt den Weg zur Komplettübernahme zu ebnen. Während das Management auf Eigenständigkeit pocht, warnen Investoren bereits vor einer "strategischen Falle". Manövriert sich die Bank gerade selbst ins Aus?

Milliarden-Rückkauf als Bumerang?

Die Commerzbank setzt ihre aggressive Kapitalrückführung fort: Bis Anfang Februar 2026 will das Frankfurter Geldhaus eine weitere Milliarde Euro in eigene Aktien investieren – bereits das fünfte Programm seit 2023. Das von EZB und Bundesfinanzagentur genehmigte Vorhaben soll das Vertrauen der Anleger stärken und überschüssiges Kapital zurückführen.

Doch genau diese Strategie könnte der Bank gefährlich werden. Denn wenn die Commerzbank ihre eigenen Aktien vom Markt nimmt, steigt automatisch der relative Anteil aller verbleibenden Großaktionäre – einschließlich des italienischen Konkurrenten Unicredit.

Die brisanten Fakten im Überblick:
- Unicredit könnte durch die Rückkäufe ungewollt die 30-Prozent-Schwelle überschreiten
- Ein Überschreiten würde rechtlich zu einem Pflichtangebot für alle Commerzbank-Aktien führen
- US-Investor Metronuclear warnt bereits vor einer "strategischen Falle"
- Das Management hofft auf die Vernunft der Italiener

Wird Unicredit zuschlagen?

Die entscheidende Frage lautet: Wird Unicredit die Rückkäufe als willkommenen Anlass nutzen, um die Kontrolle zu übernehmen? Während das Commerzbank-Management darauf vertraut, dass die Italiener professionell agieren und ein Überschreiten der kritischen Marke aktiv verhindern, bleiben am Markt erhebliche Zweifel.

Bemerkenswert ist, dass trotz der dramatischen Ausgangslage die Commerzbank-Aktie mit einem Plus von über 111 Prozent seit Jahresanfang zu den Gewinnern des Jahres zählt. Offenbar setzen viele Anleger auf eine mögliche Übernahmeprämie.

Kampf um die Eigenständigkeit

Vorstandschefin Bettina Orlopp und Finanzvorstand Carsten Schmitt verteidigen die Rückkaufstrategie vehement. Sie sehen die Kapitalrückführung als zentralen Hebel zur Wertsteigerung und kündigten an, bis 2028 kontinuierlich mehr Kapital an die Aktionäre auszuschütten. Gleichzeitig versucht das Management durch Stellenabbau und Effizienzsteigerungen, die Bank gegen eine Übernahme zu wappnen.

Die Ironie der Situation: Ausgerechnet die Maßnahmen zur Stärkung der Eigenständigkeit könnten diese gefährden. Während die Bank ihre Verteidigungslinien aufbaut, ebnet sie Unicredit möglicherweise den Weg zur Machtübernahme.