Die Commerzbank-Chefin hat am Wochenende den Übernahmeplänen der UniCredit eine klare Abfuhr erteilt. Bettina Orlopp bezeichnete einen Zusammenschluss auf dem aktuellen Bewertungsniveau als „wenig sinnvoll". Die Ansage kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Aktie mit einem Plus von 125 Prozent seit Jahresanfang zu den stärksten europäischen Bankwerten zählt.

Die wichtigsten Fakten:
- Orlopp sieht keinen Mehrwert in UniCredit-Übernahme beim aktuellen Kurs
- Commerzbank-Aktie legte 2025 bisher um 125% zu
- UniCredit hält 26% der Anteile, hat aber noch kein Übernahmeangebot vorgelegt
- Neue KI-Studie bescheinigt europäischen Banken enormes Kostensenkungspotenzial

Absage aus Position der Stärke

Die Bankchefin begründete ihre Haltung mit hohen Umsetzungsrisiken und fraglichen Synergien. Eine Transaktion müsse für alle Beteiligten Wert schaffen – Aktionäre, Kunden und Mitarbeiter. Dies sei beim derzeitigen Bewertungsniveau nicht gegeben. Geschäftsüberschneidungen würden potenzielle Synergien gefährden.

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UniCredit-Chef Andrea Orcel hat bisher kein offizielles Übernahmeangebot vorgelegt. Ab einer Schwelle von 30 Prozent wäre er dazu verpflichtet. Aktuell kontrolliert die italienische Bank gut 26 Prozent direkt und hat Zugriff auf weitere rund 3 Prozent der Anteile.

KI-Optimismus stützt Sektor

Zeitgleich erhält die Branche Rückenwind durch eine neue Studie. Analysten von BlackRock und UBS sehen europäische Institute wie die Commerzbank als Hauptprofiteure KI-getriebener Kostensenkungen. Goldman Sachs prognostiziert für den Sektor nur noch 1 Prozent Kostenwachstum pro Jahr bis 2027.

Die Performance der Commerzbank übertrifft den europäischen Bankensektor deutlich, der 2025 bereits um 60 Prozent zulegte. Nur wenige Wettbewerber wie die Société Générale mit 140 Prozent Plus zeigten eine stärkere Dynamik. Die Bewertung europäischer Banken liegt beim 1,17-fachen des Buchwerts – eine Erholung, aber immer noch 40 Prozent unter den Höchstständen von 2007.

Was jetzt kommt

Die Absage könnte kurzfristig für Gewinnmitnahmen sorgen, da ein Teil des Kursanstiegs auf Hoffnungen einer schnellen Übernahmeprämie zurückging. Entscheidend wird die Reaktion der UniCredit: Akzeptiert Orcel das "Nein" oder erhöht er den Druck durch eine Aufstockung Richtung 30 Prozent? Die Commerzbank schloss am Freitag bei 34,52 Euro.

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