Clariant Aktie: Zwiespältige Signale

Der Spezialchemiekonzern Clariant präsentiert ein gemischtes Bild: Während die Profitabilität zulegt, trübt sich die Umsatzperspektive ein. Die Märkte müssen nun stärkere Margen gegen schwächere Wachstumsaussichten abwägen.
Gewinn vs. Umsatz – ein Widerspruch?
Die Zahlen für das zweite Quartal offenbaren den Kernkonflikt. Das bereinigte Betriebsergebnis (EBITDA) von 169 Millionen Franken übertraf die Erwartungen. Doch der Umsatz rutschte um 8 Prozent auf 968 Millionen Franken ab – vor allem wegen des schwächeren US-Dollars. In Lokalwährungen blieb der Absatz stabil.
Für das erste Halbjahr zeigt sich ein ähnliches Muster:
- Umsatz in Lokalwährungen: +1% auf 1,981 Mrd. Franken
- In Berichtswährung: -4%
Doch haben die Märkte die operative Stärke dahinter wirklich erkannt?
Die Margen-Überraschung
Operativ überzeugt Clariant: Die bereinigte EBITDA-Marge kletterte im Quartal auf 17,5% (Vorjahr: 15,5%). Die Geschäftsbereiche Katalysatoren sowie Adsorbentien & Additive glänzten, während Care Chemicals leicht nachgab.
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Dennoch drückten Sondereffekte das Ergebnis:
- Restrukturierungskosten: 60 Mio. Franken
- Wertberichtigungen: 30 Mio. Franken
Der Halbjahresgewinn brach so auf 44 Mio. Franken ein (Vorjahr: 176 Mio.).
Ausblick: Wachstumsbremse mit Ansage
Angesichts der schwachen globalen Nachfrage korrigierte Clariant die Jahresprognose:
- Umsatzwachstum (Lokalwährungen): nur noch 1-3% (zuvor 3-5%)
- EBITDA-Marge: Ziel von 17-18% bestätigt
Die bereits realisierten Einsparungen von 12 Mio. Franken stützen die Margen. Doch die Frage bleibt: Setzen sich die operativen Erfolge durch – oder gewinnt die Wachstumsschwäche die Oberhand?
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