Circus SE Aktie: Skepsis dominiert

Der Hamburger Robotik-Spezialist Circus SE verspricht für das laufende Jahr einen gewaltigen Umsatzsprung von 250.000 Euro auf bis zu 55 Millionen Euro. Der Kapitalmarkt begegnet dieser ehrgeizigen Prognose bisher allerdings mit erheblicher Zurückhaltung. Während die Auslieferung autonomer Kochroboter an erste Partner anläuft, spiegelt die aktuelle Unternehmensbewertung tiefe Zweifel an der tatsächlichen Skalierbarkeit des Geschäftsmodells wider.

Ein Blick auf die jüngsten Zahlen verdeutlicht die Diskrepanz zwischen Vision und Realität. Einem minimalen Umsatz standen im vergangenen Jahr operative Verluste von fast 15 Millionen Euro gegenüber. Diese klassische Frühphasen-Charakteristik lastet schwer auf dem Papier. Mit einem Schlusskurs von 6,44 Euro am Freitag hat der Titel seit Jahresbeginn über 46 Prozent an Wert verloren. Selbst jüngste Insiderkäufe des Verwaltungsratsvorsitzenden Dr. Jan-Christian Heins konnten diesen Abwärtstrend bislang nicht stoppen.

Prominente Pilotprojekte

Um die Umsatzprognose für 2026 zu stützen, verweist das Unternehmen auf einen theoretischen Auftragsbestand von 1,6 Milliarden Euro aus rund 8.000 Vorbestellungen. Ob diese Absichtserklärungen in zahlungskräftige Verträge münden, hängt maßgeblich von drei laufenden Leuchtturmprojekten ab:

• Bundeswehr: Einsatz autonomer Catering-Systeme in ausgewählten Kasernen seit Januar.
• REWE: Achtmonatige Testphase in Düsseldorfer Filialen mit anschließender Auswertung des Kundenfeedbacks.
• Mercedes-Benz: Geplante Belieferung der Werkkantine am Standort Sindelfingen ab Sommer 2026.

Produktion und Finanzierung

Parallel zu den Testläufen baut Circus die Infrastruktur für eine mögliche Serienfertigung auf. Die Produktion der neuesten Robotergeneration erfolgt über den Fertigungspartner Celestica, während eine Kooperation mit der LBBW-Tochter MMV Leasing die Finanzierung künftiger Kundensysteme absichern soll. Gleichzeitig prüft das Management Optionen für die Beschaffung von zusätzlichem Wachstumskapital. Da Form und Umfang einer möglichen Finanzierungsrunde noch unklar sind, stellt dieser Faktor ein weiteres Unsicherheitsmoment für Aktionäre dar.

Richtungsweisend für die kurzfristige Kursentwicklung wird nun der anstehende Investorentag am 28. März in München. An diesem Termin muss das Management konkrete Fortschritte bei der Umwandlung von Vorbestellungen in feste Verträge vorlegen. Nur wenn erste belastbare Daten aus den laufenden Pilotprojekten die Umsatzziele stützen, erhält die aktuelle Prognose ein glaubhaftes Fundament. Ohne solche Belege dürfte der Abwärtsdruck auf die Aktie bestehen bleiben.