Der Hamburger KI-Robotik-Spezialist Circus SE liefert derzeit ein extremes Kontrastprogramm. Während das Management für das laufende Jahr einen geradezu astronomischen Umsatzsprung in Aussicht stellt, dümpelt das Papier an der Börse nahe seinem Jahrestief. Um die Lücke zwischen operativer Frühphase und den hohen Erwartungen zu schließen, müssen nun namhafte Pilotprojekte zwingend Erfolge liefern.

Zwischen Verlusten und Millionen-Fantasie

Ein Blick auf die jüngsten Geschäftszahlen offenbart die frühe Entwicklungsphase des Unternehmens. Einem bescheidenen Umsatz von 250.000 Euro stand 2025 ein operativer Verlust von knapp 15 Millionen Euro gegenüber. Für 2026 ruft das Management allerdings ein extrem ehrgeiziges Ziel aus: Die Erlöse sollen auf 44 bis 55 Millionen Euro klettern. Getragen werden soll diese Entwicklung durch steigende Auslieferungen des Kochroboters CA-1 sowie wiederkehrende Software-Einnahmen über die hauseigene Plattform.

An der Börse herrscht angesichts dieser ambitionierten Pläne offensichtlich Skepsis. Der Aktienkurs ist seit Jahresbeginn um knapp 46 Prozent auf aktuell 6,52 Euro abgerutscht und notiert damit nur noch knapp über dem 52-Wochen-Tief. Der Markt preist die operativen Risiken der geplanten Skalierung derzeit voll ein.

Namhafte Partner als Türöffner

Um die Umsatzziele in die Tat umzusetzen, hat Circus SE in den vergangenen Monaten strategische Partnerschaften für seinen autonomen Roboter aktiviert. Zu den wichtigsten laufenden und geplanten Pilotprojekten zählen:

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  • Bundeswehr: Integration zur autonomen 24/7-Versorgung an einem deutschen Kasernenstandort.
  • REWE: Achtmonatiger Testlauf in Düsseldorfer Filialen unter dem Namen „Fresh & Smart“.
  • Mercedes-Benz: Einsatz in der Kantine des Werks Sindelfingen ab Sommer 2026.
  • BRAVE1 (Ukraine): Rahmenabkommen für autonome Versorgungssysteme in Verteidigungseinrichtungen.

Die Finanzierung als Nadelöhr

Zwar verweist das Unternehmen auf über 8.000 Vorbestellungen mit einem theoretischen Potenzial von 1,6 Milliarden Euro. Aus diesen Absichtserklärungen müssen nun jedoch zahlungswirksame Aufträge werden. Zur Finanzierung der teuren Kundensysteme setzt Circus auf ein Leasing-Modell und kooperiert dafür ab dem ersten Quartal 2026 mit der LBBW-Tochter MMV.

Gleichzeitig prüft die Führungsebene aktiv Optionen, um zusätzliches Wachstums- oder Fremdkapital zu beschaffen. Ohne frisches Geld dürfte der geplante Hochlauf der neu in Betrieb genommenen Fertigungsanlage kaum zu stemmen sein.

Verwaltungsratschef Dr. Jan-Christian Heins nutzte das niedrige Kursniveau Ende Februar bereits für erste Aktienkäufe. Ein zentraler Termin für die weitere Richtung der Aktie steht unmittelbar bevor: Am 28. März 2026 präsentiert sich das Unternehmen auf einem Investorentag in München. Dort erhoffen sich Anleger belastbare Daten aus den laufenden Testphasen und einen konkreten Finanzierungsplan für das laufende Jahr.

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