BYD Aktie: Wachstum bremst

BYD hat Tesla 2025 als größten Elektroauto-Hersteller der Welt überholt, doch an der Börse dominiert Zurückhaltung. Schwächeres Wachstum im Heimatmarkt, ein belastetes Branchenumfeld in China und geopolitische Risiken drücken den Kurs – trotz starker Auslandserfolge.

Deutlicher Rückgang in Hongkong

Die Aktie hat in den ersten Handelstagen 2026 in Hongkong merklich nachgegeben. Zwischen dem 6. und 8. Januar fiel der Kurs von 99,20 HKD auf 94,65 HKD, ein Minus von rund 4,6 % in nur zwei Sitzungen.

Am 7. Januar schnellte das Handelsvolumen auf 38,7 Millionen Stück nach oben, deutlich über dem Durchschnitt von 22,3 Millionen. Das signalisiert erhöhte Aktivität im Zuge der Abgaben.

Gleichzeitig notiert der Titel rund 40 % unter dem 52‑Wochen-Hoch von 158,87 HKD aus dem Mai 2025. Die Aktie befindet sich damit trotz operativer Erfolge in einem klaren Abwärtstrend.

Marktführer mit Wachstumsdelle

Operativ hat BYD 2025 einen Meilenstein erreicht: Mit 2,26 Millionen ausgelieferten reinen Elektrofahrzeugen lag der Konzern vor Tesla, das auf 1,64 Millionen Einheiten kam. Das verändert die Kräfteverhältnisse im globalen E‑Auto-Markt.

Doch die Zahlen zeigen auch klare Bremsspuren:

• Umsatz- bzw. Absatzwachstum 2025: 7,73 % – niedrigste Dynamik seit fünf Jahren
• Auslieferungen im Dezember: –18,3 % gegenüber Vorjahr – vierter Rückgang in Folge
• Druck auf den Inlandsmarktanteil durch Wettbewerber wie Geely und Leapmotor
• Reduzierte Zielsetzung für 2025: Produktionsziel um 16 % auf 4,6 Millionen Fahrzeuge gesenkt

Vor diesem Hintergrund räumte Chairman Wang Chuanfu auf einer Investorenkonferenz im Dezember ein, dass der technologische Vorsprung abgenommen habe. Für 2026 stellte er größere Innovationsschritte in Aussicht.

Schwächerer Ausblick für Chinas EV-Markt

Zusätzlichen Gegenwind bringt der Gesamtmarkt in China. Der Branchenverband PCA erwartet für 2026 bei sogenannten New-Energy Vehicles nur noch ein Wachstum von etwa 10 %, nach rund 18 % im Jahr 2025.

Belastende Faktoren sind unter anderem:

• Auslaufen staatlicher Umtausch- und Austauschsubventionen Anfang 2026
• Überkapazitäten in der chinesischen Autoindustrie
• Anhaltender Preiskampf, der die Margen in der gesamten Branche schmälert
• Stagnierendes heimisches Einzelhandelsvolumen bei Pkw im Jahr 2026

Der Verband rechnet mit einem „U-förmigen“ Jahresverlauf: ein solides erstes Quartal, eine deutliche Abschwächung im Jahresverlauf und eine Erholung zum Jahresende.

Geopolitische Belastung durch Pentagon-Einstufung

Hinzu kommt ein politischer Risikofaktor. Das US-Verteidigungsministerium hat im Oktober 2025 entschieden, BYD auf die sogenannte „Section 1260H“-Liste von Unternehmen zu setzen, die als Unterstützer des chinesischen Militärs eingestuft werden.

Diese Einstufung zieht zwar zunächst keine unmittelbaren Sanktionen nach sich, ist aber ein Reputationsschaden und signalisiert erhöhte Risiken für US-Investoren und Geschäftspartner. Ab den Jahren 2026/27 gelten für das Pentagon gesetzliche Beschränkungen beim Bezug von Waren und Dienstleistungen von gelisteten Unternehmen.

Auslandsgeschäft als Wachstumstreiber

Deutlich freundlicher präsentiert sich das Bild außerhalb Chinas. Die Auslandsverkäufe stiegen 2025 um 150,7 % auf 1.046.083 Fahrzeuge – ein neuer Rekord. Für 2026 peilt BYD bis zu 1,6 Millionen Einheiten im Ausland an.

In Europa legt der Hersteller besonders stark zu. In Großbritannien schnellten die Auslieferungen bis September 2025 um 880 % nach oben. In mehreren europäischen Märkten wächst BYD derzeit deutlich schneller als Tesla.

Fokus verschiebt sich auf Margen

Für viele Investoren rückt 2026 weniger das Volumen, sondern vor allem die Profitabilität in den Vordergrund. BYD hatte im Mai 2025 aggressive Preissenkungen eingeleitet, die branchenweit Kursrückgänge auslösten und scharfe Kritik von Wettbewerbern nach sich zogen.

Im Anschluss bremste der Konzern Produktion und Kapazitätsausbau. Zentrale Kennzahlen:

• Bruttomarge: 17,61 % im dritten Quartal 2025, ein Rückgang um 6,13 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr
• Eigenkapitalrendite (ROE): 18,53 %
• KGV: rund 22–23 auf Basis der vergangenen Gewinne
• Marktkapitalisierung: etwa 863 Milliarden HKD (rund 110 Milliarden US‑Dollar)

Entscheidend wird sein, ob BYD die Marge in einem von Preisdruck geprägten Heimatmarkt stabil halten kann und gleichzeitig das rasch wachsende Auslandsgeschäft profitabel skaliert.