Die Borussia Dortmund Aktie zeigt sich trotz steigender Umsätze schwächelnd – und das hat einen klaren Grund. Während die Einnahmen des Fußballclubs kräftig wuchsen, sackte das Konzernergebnis um satte 74% ab. Doch warum können höhere Erlöse nicht in eine bessere Bilanz übersetzt werden?

Transfer-Delle drückt die Ergebnisse

Der Hauptgrund für den Gewinneinbruch liegt auf der Hand: Die Transfererlöse des BVB sind im Vergleich zum Vorjahr deutlich eingebrochen. Konkret schlagen die Zahlen Alarm:

  • Konzernergebnis nach Steuern: 12,9 Mio. € (Vorjahr: 48,9 Mio. €) – ein Minus von 74%
  • Ergebnis vor Steuern (EBT): 14,5 Mio. € (Vorjahr: 52,2 Mio. €)
  • EBITDA: 88,3 Mio. € (Vorjahr: 119,8 Mio. €)

"Die Transfer-Delle von 53,6 Millionen Euro im Vergleich zum Vorjahr zeigt, wie abhängig der BVB von den Spielerverkäufen ist", könnte ein Analyst kommentieren. Diese Einnahmequelle erwies sich diesmal als deutlich weniger ergiebig.

Umsatzmotor läuft weiter rund

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Doch es gibt auch Lichtblicke in den Zahlen: Der Konzernumsatz stieg beachtlich um 10,9% auf 393,3 Millionen Euro. Getragen wurde dieses Wachstum von nahezu allen Geschäftsbereichen – vom Spielbetrieb über Werbung bis hin zur TV-Vermarktung.

Drittes Quartal bringt Hoffnungsschimmer

Im jüngsten Quartal zeigte der BVB wieder Stärke und kehrte in die schwarzen Zahlen zurück:

  • Konzernergebnis nach Steuern: +5,2 Mio. €
  • EBT: +5,7 Mio. € (nach -25,4 Mio. € im Vorjahresquartal)
  • EBITDA: +29,6 Mio. € (nach -1,8 Mio. €)

Diese Erholung könnte signalisieren, dass der Verein die Talsohle durchschritten hat. Doch die Frage bleibt: Kann der BVB seine Abhängigkeit von den unberechenbaren Transfererlösen reduzieren – oder muss der Aktienkurs weiter mit dieser Volatilität leben?

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