BMW Aktie: Barclays zieht Reißleine

BMW muss gleich zwei Hiobsbotschaften verkraften: Barclays streicht das Rating auf „Underweight" – und die frischen Quartalszahlen zeigen einen massiven Einbruch in China. Trotzdem legte die Aktie am Freitag zu. Wie passt das zusammen?

Die wichtigsten Fakten:
- Barclays stuft auf „Underweight" ab, Kursziel bleibt bei 82,50 Euro
- China-Absatz bricht im Q4 um 15,9 Prozent ein
- USA-Geschäft schrumpft um 4,6 Prozent
- Aktie steigt dennoch um 1,12 Prozent auf 93,64 Euro

Doppelter Gegenwind aus London und China

Die britische Investmentbank Barclays hat ihre bisherige neutrale Haltung aufgegeben. Das neue Urteil „Underweight" signalisiert: Die Analysten erwarten eine Underperformance gegenüber dem Gesamtmarkt. Ihr Kursziel von 82,50 Euro liegt deutlich unter dem aktuellen Niveau und impliziert ein Abwärtspotenzial von rund zwölf Prozent.

Die Begründung zielt auf drei zentrale Schwachstellen: Die hohe Abhängigkeit vom chinesischen Markt, wo BMW etwa 30 Prozent seines Volumens und Gewinns erwirtschaftet. Das Risiko steigender Zölle im transatlantischen Handel. Und eine Bewertung, die aus Sicht der Analysten angesichts dieser Risiken zu ambitioniert erscheint.

Quartalszahlen bestätigen strukturelle Probleme

Die operativen Daten liefern wenig Grund zur Entwarnung. Der weltweite Absatz sank im vierten Quartal um 4,1 Prozent auf knapp 668.000 Fahrzeuge. Besonders schmerzhaft: Der Rückgang von fast 16 Prozent im chinesischen Markt. Dort setzt der lokale Wettbewerb den Münchner Konzern unter massiven Druck.

Auch in den USA verlor BMW Boden mit einem Minus von 4,6 Prozent. Einzig Europa bot Lichtblicke mit einem Plus von vier Prozent. Die Elektrofahrzeug-Sparte schwächelte ebenfalls – minus 10,5 Prozent im Quartalsvergleich.

Warum die Aktie dennoch steigt

Die positive Kursreaktion wirkt auf den ersten Blick paradox. Marktbeobachter sehen darin jedoch ein Indiz, dass die schlechten Nachrichten bereits weitgehend eingepreist waren. Zudem verbuchte BMW im Gesamtjahr 2025 trotz der schwachen Schlussphase ein leichtes Absatzplus von 0,5 Prozent auf 2,46 Millionen Fahrzeuge.

Die relative Stärke im europäischen Heimatmarkt und die Tatsache, dass die Quartalszahlen keine böse Überraschung mehr darstellten, scheinen die negativen Signale vorerst zu überlagern.

Strukturwandel bleibt Belastungsfaktor

Das Kernproblem liegt auf der Hand: Ohne Trendwende in China bleibt das Aufwärtspotenzial begrenzt. Der Marktanteilsverlust im Reich der Mitte ist kein kurzfristiges Phänomen, sondern Ausdruck des intensiven Wettbewerbs mit heimischen Elektroauto-Herstellern. Solange BMW hier keine überzeugende Antwort findet, dürften die skeptischen Analystenstimmen nicht verstummen.