Bechtle Aktie: Gegen den Strom

Berenberg stuft Bechtle hoch — trotz gesenktem Kursziel. Die Privatbank sieht in der aktuellen Schwäche eine Kaufgelegenheit und dreht dabei eine gängige Krisennarrative schlicht um.

Rekordaufträge, defensive Prognose

Das Kernargument von Analyst Andreas Wolf ist eine ungewöhnliche Diskrepanz: Der Auftragsbestand wuchs im Geschäftsjahr 2025 um 26 Prozent auf ein historisches Rekordniveau. Auch der Jahresstart verlief stabil — Januar und Februar zeigten solide Nachfrage. Trotzdem peilt das Management für 2026 beim Vorsteuergewinn lediglich ein Plus von rund 2,5 Prozent an. Berenberg wertet das als ausgesprochen konservative Messlatte.

Das Kursziel wurde zwar von 38 auf 34 Euro gesenkt, die Einstufung aber von „Hold" auf „Buy" angehoben. Gemessen am gestrigen Schlusskurs von 26,78 Euro entspricht das einem Aufwärtspotenzial von rund 27 Prozent. Die Aktie hat seit Jahresanfang knapp 40 Prozent verloren und notiert nur knapp über ihrem 52-Wochen-Tief.

Chipknappheit als Konsolidierungstreiber

Wo viele Marktteilnehmer Risiken sehen, erkennt Berenberg eine strukturelle Chance. Die angespannte Lage bei Speicherkomponenten dürfte kleinere IT-Häuser ohne vergleichbare Einkaufsmacht stärker belasten. Bechtle unterhält direkte Lieferbeziehungen zu rund 300 Herstellern — ein Netzwerk, das Wettbewerbern in dieser Breite fehlt. Eine beschleunigte Konsolidierung im Markt käme dem Neckarsulmer Unternehmen mittelfristig zugute.

Als zentrales Risiko benennt Berenberg die konjunkturelle Lage in Zentraleuropa. IT-Budgets kleinerer und mittelständischer Unternehmen reagieren sensibel auf wirtschaftliche Eintrübungen. Zur Jahresmitte will das Management die Prognose erneut bewerten — dann dürfte sich zeigen, ob der rekordhohe Auftragsbestand tatsächlich in entsprechende Ergebnisse übersetzt werden kann.