BB Biotech schockt mit einem Milliardenverlust und offenbart dabei ein Marktparadoxon, das die Schwäche des gesamten Sektors verdeutlicht. Die Zahlen zum ersten Halbjahr zeigen eine dramatische Kehrtwende - doch der wahre Grund überrascht.

Frontalangriff der Währung

Der Nettoverlust von 341 Millionen Schweizer Franken für das erste Halbjahr 2025 markiert eine drastische Wende. Wo im Vorjahr noch 173 Millionen Franken Gewinn standen, herrscht nun tiefrot in den Büchern.

Allein das zweite Quartal steuerte 100 Millionen Franken Verlust bei. Bei einer Investmentgesellschaft dieser Größenordnung spiegeln solche Zahlen direkt die Kursentwicklung der Portfolio-Unternehmen wider.

Das Biotech-Paradoxon entlarvt

Doch hier wird es interessant: Operativ läuft es eigentlich rund. In US-Dollar gerechnet legte der Net Asset Value im zweiten Quartal um beachtliche 5,8 Prozent zu. Damit übertraf BB Biotech den Nasdaq Biotech Index sogar um 5,9 Prozentpunkte.

Der Knackpunkt? Der starke Schweizer Franken frisst die gesamte US-Performance auf. Was in Dollar glänzt, wird in Franken zum Verlustgeschäft. Ein klassischer Währungseffekt, der die operative Stärke des Portfolios komplett überdeckt.

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Management setzt auf Selektion

Währenddessen greift das Management gezielt ins Portfolio ein:

• Aufgestockt: Immunocore, Akero Therapeutics, Edgewise Therapeutics und Scholar Rock• Abgestoßen: Esperion Therapeutics komplett verkauft

Bestätigung kommt durch Sanofi: Der französische Pharmariese übernahm Blueprint Medicines - eine der neuen BB Biotech-Beteiligungen. Ein klares Signal für den Investmentansatz.

Kann die Währungsfalle überwunden werden? Trotz operativer Stärke bleibt die Aktie im Abwärtssog gefangen. Der Titel kämpft gegen zwei Fronten: schwache Biotech-Märkte und die Frankenstärke.

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