Der kanadische Brennstoffzellen-Spezialist Ballard Power Systems liefert gleich zwei gewichtige Argumente für einen Stimmungsumschwung. Nach dem größten Auftrag der Unternehmensgeschichte im Bus-Segment untermauern nun überraschend starke Jahreszahlen den eingeschlagenen Sanierungskurs. Kann das Unternehmen die jahrelange Durststrecke damit endgültig hinter sich lassen?

Die Basis für den jüngsten Optimismus legte ein Rekordauftrag zu Beginn der Woche. Der langjährige Partner New Flyer bestellte 500 Brennstoffzellenmotoren für seine nordamerikanische Wasserstoffbus-Flotte. Analysten der National Bank beziffern das Umsatzpotenzial dieses Deals auf 35 bis 50 Millionen US-Dollar. Die Auslieferungen sollen noch im Jahr 2026 beginnen und stärken Ballards Position im kommerziell vielversprechendsten Marktsegment.

Zahlen belegen strukturelle Verbesserungen

Nur Tage nach dieser Meldung legte das Management mit den Ergebnissen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2025 nach. Der Jahresumsatz kletterte um 43 Prozent auf 99,4 Millionen US-Dollar. Noch wichtiger für Investoren ist jedoch die Kostenentwicklung: Die Bruttomarge verbesserte sich im Gesamtjahr um 37 Prozentpunkte auf fünf Prozent. Im vierten Quartal verzeichnete Ballard sogar den höchsten positiven operativen Cashflow der letzten zehn Jahre.

An der Börse honorierten Anleger diese operative Stärke: Am Mittwoch sprang der Kurs an der Nasdaq um über 15 Prozent nach oben, womit die Aktie auf Sicht von zwölf Monaten nun ein Plus von knapp 65 Prozent verzeichnet.

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Harter Sanierungskurs zeigt Wirkung

Diese finanziellen Fortschritte sind das direkte Resultat einer strategischen Neuausrichtung unter CEO Marty Neese. Das Unternehmen zieht sich aus risikoreichen Regionen zurück und fokussiert sich voll auf den europäischen und US-amerikanischen Nahverkehrsmarkt. Unrentable Programme wurden gestrichen. Das klare Ziel des Managements ist ein durchgehend positiver Cashflow bis Ende 2027. Dafür sollen die operativen Kosten im laufenden Jahr um weitere 30 Prozent gegenüber dem ersten Halbjahr 2025 sinken.

Trotz der operativen Erfolge bleibt das Marktumfeld anspruchsvoll. Experten von TD Cowen weisen darauf hin, dass der breite Wasserstoffsektor auch 2026 mit strukturellem Gegenwind zu kämpfen hat. Für Ballard Power wird es in den kommenden Quartalen maßgeblich sein, die angekündigten Kostensenkungen strikt umzusetzen und den Rekordauftrag von New Flyer reibungslos abzuwickeln, um die ehrgeizigen Profitabilitätsziele für 2027 zu erreichen.

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