Der niederländische Chipausrüster ASML beherrscht wie kein anderes Unternehmen die modernste Halbleitertechnologie der Welt – doch genau das scheint den Anlegern gerade egal zu sein. Trotz solider Quartalszahlen und bahnbrechender Technologie-Fortschritte schickte ein vorsichtiger Ausblick auf 2026 die Aktie auf Talfahrt. Wiegt die kurzfristige Unsicherheit wirklich schwerer als die unbestrittene Marktführerschaft?

Vorsicht statt Euphorie

Die Zahlen des zweiten Quartals hätten eigentlich für gute Stimmung sorgen können: 7,7 Milliarden Euro Umsatz und ein Nettogewinn von 2,29 Milliarden Euro sprechen eine klare Sprache. Doch statt Jubel folgte ein Kursrutsch von 6,5 Prozent.

Der Grund: ASML kann zum jetzigen Zeitpunkt kein Wachstum für 2026 bestätigen. Das Management verwies auf wachsende makroökonomische und geopolitische Unsicherheiten. Selbst die Prognose für das laufende Jahr 2025 wurde auf ein bescheideneres Umsatzwachstum von 15 Prozent konkretisiert. Für das dritte Quartal peilt das Unternehmen Erlöse zwischen 7,4 und 7,9 Milliarden Euro an – ein Wert, der einige Markterwartungen verfehlte.

Technologischer Meilenstein wird ignoriert

Ausgerechnet in dieser Phase der Verunsicherung lieferte ASML seinen ersten hochmodernen EXE:5200B-Scanner aus – eine Maschine der neuesten high-NA EUV-Generation. Diese Systeme sind für die Massenproduktion der nächsten Chip-Generation konzipiert und bieten eine deutlich höhere Produktivität als ihre Vorgänger.

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Intel erhielt als erstes Unternehmen diese zukunftsweisende Technologie, die für die Fertigung kommender Chip-Generationen entscheidend sein wird. Die Nachfrage nach fortschrittlicher EUV-Technologie, insbesondere getrieben durch den KI-Boom, bleibt fundamental stark.

Wenn Monopol auf Risiko trifft

Der Markt hat sein Urteil bereits gefällt: Die Aktie befindet sich seit der vorsichtigen Guidance für 2026 in einem klaren Abwärtstrend. Die positive Resonanz auf die soliden Quartalsergebnisse war nur von kurzer Dauer, technologische Durchbrüche rücken in den Hintergrund.

Derzeit dominiert das von der Unternehmensführung selbst betonte Risikoszenario die Bewertung. Die Diskrepanz zwischen technologischer Vormachtstellung und wirtschaftlicher Unsicherheit wird von den Marktteilnehmern mit einem deutlichen Risikoabschlag eingepreist – ein Dilemma zwischen langfristigem Potenzial und kurzfristiger Vorsicht.

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