ASML startet mit Rückenwind ins neue Jahr. Ein optimistischer Ausblick für 2026, deutliche Käufe institutioneller Investoren und Spekulationen über einen möglichen Aktiensplit stützen die positive Stimmung. Trotz Belastungsfaktoren wie den Exportbeschränkungen nach China bleibt die Wachstumsstory intakt.

  • Prognose für 2026: moderates Umsatzwachstum trotz China-Rückgang
  • Institutionelle Investoren bauen Positionen aus
  • Aktie rund 54 % im Plus seit Jahresbeginn
  • Spekulation über möglichen Aktiensplit 2026

Wachstum 2026 trotz China-Beschränkungen

Den Ton für den Handelstag setzt eine neue Analyse von Khaveen Investments auf Seeking Alpha zum erwarteten Geschäftsgang 2026. Demnach wird für ASML ein Umsatzwachstum von rund 5,27 % prognostiziert.

In der Schätzung ist bereits ein Rückgang der Erlöse in China eingerechnet. Die Analysten gehen aber davon aus, dass dieser Effekt durch höhere Investitionen großer Halbleiterhersteller wie TSMC, Samsung, Micron und SK Hynix mehr als ausgeglichen werden kann. Grundlage sind geplante Ausweitungen der Kapazitäten im Zuge des anhaltenden KI- und High-Performance-Computing-Booms.

In China meldete der Wettbewerber SMEE heute einen Auftrag über 109 Mio. CNY (rund 15,5 Mio. US-Dollar) für ein Lithografiesystem. Branchenberichte ordnen diesen Auftrag jedoch im Bereich ausgereifter Strukturbreiten (0,18 μm–90 nm) ein. Im Schlüsselbereich der EUV-Lithografie für modernste Chips unter 3 nm behält ASML unverändert eine faktische Monopolstellung und bleibt damit technologisch mehrere Jahre voraus – insbesondere im margenträchtigen High-End-Segment.

Institutionelle Zuflüsse und Aktiensplit-Spekulation

Parallel sorgen neue Meldepflichtdaten für Aufmerksamkeit. Annex Advisory Services LLC hat seine Beteiligung im dritten Quartal um 5,5 % erhöht und hält nun 62.054 ASML-Aktien im Wert von rund 60,07 Mio. US-Dollar. Ethic Inc. hat seine Position sogar um 23,3 % auf 18.192 Aktien ausgebaut, mit einem Gegenwert von etwa 17,61 Mio. US-Dollar.

Diese Zuflüsse erfolgen vor dem Hintergrund eines Kursniveaus nahe Rekordständen. Die Aktie liegt seit Jahresbeginn etwa 54 % im Plus und notiert klar über der Marke von 1.000 US-Dollar. Vor diesem Hintergrund identifizierten Analysten von The Motley Fool ASML als aussichtsreichen Kandidaten für einen möglichen Aktiensplit im Jahr 2026. Ein solcher Schritt könnte den Zugang für Privatanleger erleichtern und die Handelbarkeit der Aktie verbessern, würde an der Bewertung des Unternehmens jedoch grundsätzlich nichts ändern.

Fundamentaldaten und Branchenumfeld

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Operativ zeigt sich das Bild robust. Im dritten Quartal 2025 erzielte ASML einen Gewinn je Aktie (EPS) von 6,41 US-Dollar und übertraf damit den Konsens von 6,27 US-Dollar leicht. Der Umsatz lag mit 8,80 Mrd. US-Dollar knapp unter den erwarteten 8,99 Mrd. US-Dollar.

Die Profitabilität bleibt dennoch hoch: Die Nettomarge lag zuletzt bei 27,08 %, die Eigenkapitalrendite (ROE) bei 47,74 %. Diese Kennzahlen stützen die aktuelle Bewertung, die sich etwa beim 36-Fachen der Gewinne bewegt.

Das Branchenumfeld liefert zusätzliche Unterstützung. Die anhaltende KI-Investitionswelle treibt die Nachfrage nach Hochleistungsrechnern und Speicherchips. Berichten zufolge planen Speicherhersteller wie Samsung und SK Hynix, die Preise für HBM3E-Speicher für Lieferungen 2026 um nahezu 20 % anzuheben. Diese Preissetzungsmacht in der nachgelagerten Wertschöpfungskette deutet auf eine anhaltend hohe Auslastung und Investitionsbereitschaft hin, wovon die Nachfrage nach ASMLs Fertigungsequipment profitieren dürfte.

Ausblick: Ziele bis 2030 und zentrale Risikofaktoren

Für die kommenden Jahre peilt das Management ein annualisiertes Umsatzwachstum von 7,6 % bis 13,3 % bis 2030 an. Diese Spanne bildet einen wichtigen Anker für die aktuelle Bewertung und die Erwartung weiterer Ergebnissteigerungen.

Die Analystenkonsensschätzung lautet derzeit auf „Moderate Buy“. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 1.171,83 US-Dollar und signalisiert damit ein rechnerisches Aufwärtspotenzial von rund 9 % gegenüber dem aktuellen Kursniveau.

Für die nähere Zukunft gelten insbesondere zwei Themen als kursrelevant:
- konkrete Ankündigungen und Zeitpläne zur Auslieferung der High-NA-EUV-Systeme
- regulatorische Entscheidungen zu Exportbeschränkungen nach China

Gerade die weitere Ausgestaltung der China-Regulierung dürfte Anfang 2026 maßgeblich bestimmen, ob ASML seine anvisierte Wachstumsspur im oberen Bereich der Zielspanne halten kann oder konservativere Szenarien realistischer werden.

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