Alphabet Aktie: Teurer Triumph

Alphabet lässt die Konkurrenz hinter sich und beendet das Jahr 2025 als stärkster Wert der "Magnificent Seven". Doch der Kursanstieg von knapp 70 Prozent in den letzten zwölf Monaten treibt die Erwartungen in die Höhe. Während der Tech-Gigant Milliarden in seine KI-Zukunft investiert und die Bewertung deutlich angezogen hat, müssen sich Anleger nun fragen: Kann das Gewinnwachstum im neuen Jahr mit den explodierenden Kosten Schritt halten?

Milliarden-Deal für die Infrastruktur

Um die Vormachtstellung im KI-Sektor zu sichern, greift Alphabet tief in die Tasche. Kurz vor Jahresende, am 22. Dezember, kündigte der Konzern die Übernahme von Intersect Power für 4,75 Milliarden US-Dollar an. Bei diesem strategischen Schachzug geht es nicht primär um Umsatz, sondern um Geschwindigkeit: Der Zukauf sichert Alphabet direkten Zugriff auf gigawattweise Energie- und Rechenzentrumsprojekte.

Das Management macht damit deutlich, dass die Verfügbarkeit von Energie der kritische Flaschenhals für KI-Anwendungen ist. Durch die Integration von Intersect Power sollen neue Kapazitäten schneller ans Netz gehen – ein entscheidender Wettbewerbsvorteil, da KI-Workloads eine beispiellose Rechenleistung fordern.

Cloud und Gemini als Wachstumstreiber

Operativ stützt sich die Zuversicht auf zwei Säulen: Das Cloud-Geschäft und den Erfolg des KI-Modells Gemini 3. Die Cloud-Sparte wächst mittlerweile am schnellsten und verzeichnete im dritten Quartal 2025 ein Umsatzplus von 34 Prozent. Besonders bemerkenswert ist der Auftragsbestand von 155 Milliarden US-Dollar, der auf massive zukünftige Einnahmen hindeutet. Analysten trauen dem Segment für 2026 sogar ein Wachstum von über 50 Prozent zu.

Gleichzeitig hat der Start von Gemini 3 im November das Sentiment gedreht. Mit der Fähigkeit, Video, Bild und Text simultan zu verarbeiten, gilt Google nicht mehr als Verfolger, sondern als Technologieführer. Die Nutzerzahlen der Gemini-App sprangen von 450 auf rund 650 Millionen monatlich aktive User und verringern den Abstand zu ChatGPT signifikant.

Das "Investitionsjahr" 2026

Der Erfolg an der Börse hat jedoch seinen Preis: Die Bewertung ist spürbar gestiegen. Mit einem aktuellen Kurs von 312,98 US-Dollar notiert die Aktie nahe ihrem 52-Wochen-Hoch von 314,35 US-Dollar. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) hat sich von den Tiefstständen im April 2025 deutlich ausgeweitet.

Gleichzeitig drückt der massive Investitionsbedarf auf die Margen. Für 2026 erwarten Analysten zwar einen Umsatzsprung auf 455 Milliarden US-Dollar, aber nur ein moderates Gewinnwachstum von 6 Prozent pro Aktie. Der Grund sind die Investitionsausgaben (CapEx), die 2026 voraussichtlich die Marke von 114 Milliarden US-Dollar überschreiten werden.

Der Markt blickt zudem gespannt auf die Tochterfirma Waymo. Berichten zufolge strebt die Robotaxi-Sparte eine Finanzierungsrunde bei einer Bewertung von 100 bis 110 Milliarden US-Dollar an. Zusammen mit dem potenziellen Verkauf eigener KI-Chips (TPUs) an externe Kunden wie Meta könnte dies der Schlüssel sein, um die hohe Bewertung auch im laufenden Jahr zu rechtfertigen. Analysten sehen das mittlere Kursziel derzeit bei 334 US-Dollar, was weiteres, wenn auch begrenztes Potenzial impliziert.