Alphabet setzt diese Woche gleich an mehreren Stellen Akzente: Der Konzern verknüpft die Vergütung von CEO Sundar Pichai stärker mit den sogenannten „Other Bets“ – und schiebt gleichzeitig bei KI-Modellen nach. Das wirkt wie ein klares Signal, welche Bereiche intern jetzt liefern sollen. Doch was heißt das konkret für Waymo, Wing und den KI-Kurs rund um Gemini?

Vergütung: Pichai wird an Waymo und Wing gemessen

Am 4. März hat das Vergütungskomitee des Verwaltungsrats ein neues, auf drei Jahre angelegtes Aktienpaket für Sundar Pichai beschlossen. Das jährliche Grundgehalt bleibt bei 2 Mio. US-Dollar, ein Jahresbonus ist weiterhin nicht vorgesehen.

Der spannende Teil steckt in der Konstruktion: Das neue Equity-Programm kann – bei Erreichen der Ziele – bis zu 692 Mio. US-Dollar wert sein. Erstmals koppelt Alphabet dabei einen wesentlichen Anteil direkt an die Entwicklung zweier Zukunftsprojekte: Waymo (autonomes Fahren) und Wing (Drohnenlieferungen). Konkret sind Aktienkomponenten mit einem Zielwert von 130 Mio. US-Dollar an Waymo und 45 Mio. US-Dollar an Wing gebunden. Zusätzlich soll Pichai über den Zeitraum hinweg monatlich gestaffelt „Restricted Stock“ im Wert von 84 Mio. US-Dollar erhalten – allerdings nur, solange er im Unternehmen bleibt.

Die erfolgsabhängigen Einheiten orientieren sich zudem an der Gesamtaktionärsrendite im Vergleich zu den Unternehmen im S&P 100, gemessen über zwei bzw. drei Jahre. Damit wird Pichais Paket stärker zum Leistungstest – nicht nur für das Kerngeschäft, sondern auch für die Kommerzialisierung der „Moonshots“.

Aktienverkauf und KI-Neuheit: Flash-Lite soll billig und schnell sein

Ebenfalls am 4. März meldete eine Form-4-Einreichung, dass Pichai Class-C-Aktien im Wert von 9,8 Mio. US-Dollar verkauft hat (32.500 Stück). Gleichzeitig weist das Filing den Erwerb von 265.001 Class-C-Stock-Units mit einem ausgewiesenen Wert von 0 US-Dollar aus; danach hielt er direkt 1.674.560 Class-C-Aktien.

Parallel dazu treibt Google die Gemini-Familie weiter: Am 3. März startete Gemini 3.1 Flash-Lite (Preview) über die Gemini API, Google AI Studio sowie für Unternehmenskunden via Vertex AI. Google positioniert das Modell als schnellstes und kosteneffizientestes der Gemini-3-Reihe, gedacht für hohe Entwickler-Lasten „in Masse“. Laut „Artificial Analysis“-Benchmark soll Flash-Lite die „Time to First Answer Token“ im Vergleich zu 2.5 Flash um den Faktor 2,5 verbessern und die Ausgabegeschwindigkeit um 45% erhöhen – bei ähnlicher oder besserer Qualität. Preislich nennt Google 0,25 US-Dollar je Million Input-Tokens und 1,50 US-Dollar je Million Output-Tokens und stellt den Wettbewerb zu GPT-5 mini und Claude 4.5 Haiku heraus.

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Rückenwind aus den Zahlen – aber teure Ausbaupläne und juristische Risiken

Die jüngsten Geschäftszahlen liefern dem KI-Narrativ Rückenwind: Für Q4 2025 meldete Alphabet am 4. Februar einen Umsatz von 113,8 Mrd. US-Dollar (+18% zum Vorjahr). Treiber war Google Cloud: Der Bereich wuchs um 48% auf 17,7 Mrd. US-Dollar, das operative Ergebnis lag bei 5,3 Mrd. US-Dollar – ein Hinweis darauf, dass Skaleneffekte die Marge verbessern. Zudem: YouTube setzte im Gesamtjahr über Werbung und Abos mehr als 60 Mrd. US-Dollar um, die Zahl bezahlter Abos lag bei über 325 Mio.

Gleichzeitig erhöht Alphabet das Investitionstempo deutlich. Für 2026 stellte das Management Investitionen (Capex) von 175 bis 185 Mrd. US-Dollar in Aussicht, um KI-Nachfrage und Infrastruktur-Ausbau zu bedienen. Genau hier verläuft die Debatte: Befürworter sehen darin die notwendige Basis, um in KI und Cloud vorne zu bleiben – Kritiker verweisen auf möglichen Druck auf Free Cashflow sowie Effekte höherer Abschreibungen auf die Margen.

Dazu kommen Gegenwinde: Eine Klage wegen eines Todesfalls wirft dem Gemini-Chatbot schädliche Ratschläge vor – mit potenziellen Haftungs-, Regulierungs- und Reputationsrisiken. Außerdem verlor Alphabet eine wichtige rechtliche Entscheidung im Streit mit Kanadas Regierung. Und laufende Untersuchungen zu Waymo-Vorfällen erhöhen den regulatorischen Unsicherheitsfaktor für die Robotaxi-Sparte.

Als positives Signal aus dem Enterprise-Geschäft nennt der Bericht, dass CVS eine KI-gestützte Gesundheitsplattform auf Google Cloud ausrollen will. Zudem bestätigte Google, dass Anthropic für Nicht-Verteidigungsprojekte verfügbar bleibt, was mögliche Störungen bei Modellzugang und Enterprise-Angeboten begrenzen soll.

Zum Bild am Markt passt: Die Alphabet-Aktie liegt zuletzt unter dem 50-Tage-Durchschnitt (Schlusskurs Freitag: 257,10 Euro), was den jüngsten Druck der vergangenen Wochen unterstreicht.

Zum nächsten klaren Prüfstein wird der nächste Quartalsbericht: Er wird im Artikel für rund um den 23. April erwartet – mit Fokus auf Q1-Entwicklung, Fortschritten bei KI-Monetarisierung und der Frage, wie sauber Alphabet den extrem hohen Capex-Rahmen in Umsetzung und Profitabilität übersetzt.

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