Der Wolfram-Produzent profitiert derzeit von einer idealen Kombination aus explodierenden Rohstoffpreisen und operativen Fortschritten. Während China die Exporte drosselt und westliche Staaten händeringend nach sicheren Lieferketten suchen, steht Almonty kurz vor dem Produktionsstart seiner wichtigsten Mine. Die Aktie markierte am vergangenen Freitag ein neues 52-Wochen-Hoch.

Sangdong-Mine als Kurstreiber

Verantwortlich für den jüngsten Kursanstieg auf über 20 CAD an der TSX ist primär der nahende Start der kommerziellen Förderung in der Sangdong-Mine in Südkorea. Das Unternehmen meldete bereits im Dezember erste Erzlieferungen auf die Halde, was den Übergang vom reinen Entwicklungsstadium zum aktiven Bergbau markiert.

Die kommerzielle Produktion der Phase I ist noch für das laufende erste Quartal 2026 geplant. Sollte der Zeitplan halten, könnte Sangdong bei voller Auslastung über 40 Prozent der globalen Wolfram-Nachfrage außerhalb Chinas decken. Dies wäre angesichts der geopolitischen Lage ein massiver strategischer Vorteil.

Geopolitik verknappt das Angebot

Der Markt für Wolfram befindet sich in einem strukturellen Wandel. Die Preise haben sich innerhalb eines Jahres vervierfacht. China, das rund 85 Prozent der weltweiten Produktion kontrolliert, hat die Exportbestimmungen für Dual-Use-Materialien verschärft. Berichten zufolge mussten mehrere chinesische Minen schließen, während sinkende Erzgehalte die Kosten treiben.

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Gleichzeitig steigt die Nachfrage im Westen. Die USA planen, ab 2027 chinesisches Wolfram für die Rüstungsbeschaffung zu verbannen, und auch Europa baut strategische Lagerbestände auf. Almonty positioniert sich hier als westliche Alternative, um diese entstehende Versorgungslücke zu schließen.

Analysten heben Prognosen an

Die finanzielle Basis für die Expansion wurde 2025 durch Kapitalerhöhungen über 219 Millionen USD gestärkt. Zum Ende des dritten Quartals 2025 verfügte Almonty über Barreserven von rund 109 Millionen CAD. Allerdings ist die Bilanz mit einem Verschuldungsgrad von über 200 Prozent durchaus belastet, was typisch für die intensive Investitionsphase vor der Profitabilität ist.

Analysten reagieren dennoch positiv auf die Entwicklung. Die Konsensschätzung für den Umsatz im Jahr 2026 stieg von 187 Millionen auf 231 Millionen CAD. B. Riley Securities bestätigte Mitte Februar die Einschätzung und hob das Kursziel von 10 auf 17 USD an.

Mit dem angestrebten Produktionsstart im aktuellen Quartal vollzieht Almonty den entscheidenden Schritt vom Entwickler zum Produzenten. Der operative Erfolg dieser Hochlaufphase wird zeigen, ob das Unternehmen die hohen Erwartungen des Marktes und die Bewertung von mittlerweile über 5 Milliarden CAD dauerhaft rechtfertigen kann.

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