Vulcan Energy Aktie: Kapitalbasis gestärkt

Vulcan Energy hat sich bei der außerordentlichen Hauptversammlung am Montag deutliche Rückendeckung für seine jüngste Kapitalmaßnahme gesichert. Die Aktionäre billigten mit klarer Mehrheit die bereits erfolgte Platzierung neuer Aktien im Rahmen der großen Finanzierungsrunde für das Lionheart-Projekt. Damit ist ein wichtiger formaler Schritt auf dem Weg zur Umsetzung des Milliardenpakets abgeschlossen.

Deutliche Zustimmung zur Platzierung

Auf der außerordentlichen Hauptversammlung stand letztlich nur ein Beschluss zur Abstimmung. Die Gesellschaft hatte einen zweiten Tagesordnungspunkt vorab zurückgezogen. Zur Abstimmung gestellt wurde die nachträgliche Bestätigung der im Zuge der jüngsten Kapitalerhöhung ausgegebenen Aktien über 545 Mio. Euro.

Die Ergebnisse fielen klar aus:

• Stimmen dafür: 207.466.172 (83,43 %)
• Stimmen dagegen: 41.199.420 (16,57 %)
• Enthaltungen: 6.269.148

Die gestrichene zweite Resolution hätte die Ausgabe weiterer bedingter Platzierungsaktien ermöglicht. Das Unternehmen nannte dafür keine konkreten Gründe und verwies lediglich darauf, dass die ursprüngliche Platzierung in ihrer bestehenden Struktur fortgeführt werde.

Struktur des Finanzierungspakets

Die Abstimmung folgt auf die im Dezember 2025 angekündigte Gesamtfinanzierung von rund 2,19 Mrd. Euro für die erste Projektphase des Lionheart-Projekts.

Das Paket gliedert sich wie folgt:

• 1,19 Mrd. Euro an Fremdkapital von einem Bankenkonsortium unter Führung der Europäischen Investitionsbank (EIB)
• 250 Mio. Euro als Cornerstone-Darlehen der EIB
• 545 Mio. Euro Eigenkapitalerhöhung
• 204 Mio. Euro an Zuschüssen von Bund und Ländern in Deutschland
• zusätzliche Kapitalzusagen von Konsortialpartnern, darunter der KfW Commodity Fund

Auch der Baupartner HOCHTIEF hat sein Engagement erneuert und stellt insgesamt 169 Mio. Euro in Aussicht – davon 39 Mio. Euro als Projektinvestition und bis zu 130 Mio. Euro in Form von Vulcan-Aktien. Sedgman und HOCHTIEF Infrastructure wurden zudem als EPCM-Partner (Engineering, Procurement, Construction Management) für die Lithium Extraction Plant (397 Mio. Euro) und die Central Lithium Plant (337 Mio. Euro) mandatiert.

Kursbild und Handel

Die Aktie bewegte sich in den vergangenen Sitzungen in einer Spanne zwischen 4,40 und 4,98 Australischen Dollar. Am jüngsten Handelstag schloss das Papier bei 4,67 AUD, was einer Marktkapitalisierung von rund 2,03 Mrd. AUD entspricht. Seit Jahresbeginn ergibt sich damit ein Plus von etwa 6 %.

Auffällig ist das anhaltend erhöhte Handelsvolumen seit den Finanzierungsankündigungen im Dezember. Im Durchschnitt wechseln aktuell rund 2,97 Mio. Aktien pro Tag den Besitzer.

Stand des Lionheart-Projekts

Das Lionheart-Projekt im Oberrheingraben zielt auf eine jährliche Produktion von 24.000 Tonnen batteriefähigem Lithiumhydroxid-Monohydrat (LHM). Es ist als EU-Strategic Project im Rahmen des Critical Raw Materials Act eingestuft.

Vulcan verfügt über Abnahmeverträge mit Kunden entlang der europäischen Batteriewertschöpfungskette. Das integrierte Geothermie-Lithium-Konzept sieht die Gewinnung von Lithium aus tiefen Thermalwässern vor, parallel zur Erzeugung erneuerbarer Wärme und Strom. Ziel ist ein Produktionsprozess ohne Einsatz fossiler Brennstoffe.

Ausblick und Bewertungsrahmen

Mit der Aktionärsbestätigung für die bereits platzierten Aktien kann Vulcan die Kapitalstruktur bereinigt weiterentwickeln und das Finanzierungsgerüst für Phase Eins des Projekts festigen. Als nächste inhaltliche Wegmarken stehen der Quartalsbericht Ende Januar und der Jahresbericht Ende März an.

Im Analystenkonsens wird der Titel derzeit mit „Buy“ eingestuft, bei einem durchschnittlichen Kursziel von 8,08 AUD. Die Spanne der Schätzungen reicht von 6,25 bis 10,50 AUD und spiegelt die unterschiedlichen Einschätzungen zu Umsetzungsrisiken im Projekt sowie zur weiteren Entwicklung des Lithium-Markts wider.