Vonovia Aktie: Start am Tiefpunkt

Kurz vor dem historischen Führungswechsel an der Konzernspitze sendet der Markt ein bitteres Signal. Während sich Langzeit-CEO Rolf Buch auf seinen Abschied vorbereitet, rutschte die Aktie des Wohnimmobilienkonzerns heute auf ein neues Jahrestief. Für den designierten Nachfolger Luka Mucic könnte die Ausgangslage kaum herausfordernder sein: Er übernimmt das Steuer in einer Phase, in der die operative Stabilität vom Börsenkurs ignoriert wird.

Die wichtigsten Kennzahlen zum Handelsstart in die neue Woche:

• Neues Jahrestief: Der Kurs fiel heute exakt auf 23,88 Euro (52-Wochen-Tief).
• Abwärtstrend: Seit Jahresanfang verlor das Papier 19,22 Prozent an Wert.
• Charttechnik: Der Abstand zum 200-Tage-Durchschnitt beträgt inzwischen über 12 Prozent.

Wachablösung in turbulenten Zeiten

Der Zeitpunkt für die Übergabe könnte symbolträchtiger kaum sein. Zum Jahreswechsel 2025/2026 endet bei Deutschlands größtem Wohnimmobilienkonzern eine Ära: Rolf Buch, der Vonovia über zwölf Jahre prägte, übergibt an Luka Mucic. Der Neue an der Spitze, bekannt als ehemaliger Finanzvorstand von SAP und der Vodafone Group, steht für einen Strategiewechsel.

Galt unter Buch noch die Maxime der Expansion, dürfte sich der Fokus unter Mucic auf die Bilanzstruktur verlagern. Schuldenmanagement und finanzielle Effizienz stehen nun oben auf der Agenda. Dass der Aufsichtsrat mit Mucic einen ausgewiesenen Finanzexperten wählte, unterstreicht diese Neuausrichtung. Unterstützt wird er dabei ab Juni 2026 von Katja Wünschel (ehemals RWE), die als neue Entwicklungsvorständin das Team komplettiert.

Diskrepanz zwischen Kurs und Zahlen

Die aktuelle Marktbewertung steht in einem auffälligen Kontrast zur operativen Entwicklung. Obwohl der Kurs heute bei 23,88 Euro einen neuen Tiefpunkt markierte, lieferte das Unternehmen zuletzt solide Ergebnisse. Das bereinigte EBITDA stieg im dritten Quartal um 6,4 Prozent, und der operative Cash-Flow legte sogar zweistellig zu.

Dennoch honorieren Investoren diese Zahlen momentan nicht. Die Aktie notiert rund 8 Prozent unter dem kurzfristigen 50-Tage-Durchschnitt, was den anhaltenden Verkaufsdruck verdeutlicht. Offenbar überwiegt am Markt weiterhin die Skepsis gegenüber der Immobilienbranche, trotz einer stabilen Leerstandsquote von nur 2,2 Prozent und ungebrochener Nachfrage nach Wohnraum.

Analysten sehen Unterbewertung

Während der Markt Fakten in Form fallender Kurse schafft, halten Experten die Bestrafung der Aktie für überzogen. Von 18 Analysten raten derzeit 14 zum Kauf. Besonders auffällig ist die Lücke zwischen dem aktuellen Kursniveau und dem durchschnittlichen Kursziel von 35,80 Euro. Selbst die pessimistischste Schätzung liegt mit 23,50 Euro nur knapp unter dem aktuellen Niveau, während optimistische Szenarien Kurse von bis zu 46,00 Euro für möglich halten.

Das Vertrauen der Analysten stützt sich auf die Prognose für das Geschäftsjahr 2025, die ein EBITDA von 2,80 Milliarden Euro und eine Dividende von 1,25 Euro pro Aktie vorsieht.

Fazit: Bewährungsprobe für Mucic

Der Führungswechsel markiert für Vonovia den Übergang von der Wachstums- in die Konsolidierungsphase. Luka Mucic muss ab Januar beweisen, dass er die komplexe Bilanzstruktur straffen und das Vertrauen des Kapitalmarkts zurückgewinnen kann. Die erste wichtige Wegmarke für den neuen CEO wird die Präsentation der Jahreszahlen im März 2026 sein. Gelingt es ihm dort, eine überzeugende Strategie für die Hebung des inneren Wertes zu präsentieren, könnte das heutige Jahrestief rückblickend als Bodenbildung gewertet werden.