iShares MSCI World ETF: USA verliert

Der iShares MSCI World ETF (URTH) startet in den März mit einer frisch umgeschichteten Portfolio-Struktur – Ergebnis der bedeutendsten Quartalsanpassung seit Jahren. Erstmals seit langem sinkt der US-Anteil, während Satellitenkommunikation und KI-Hardware an Gewicht gewinnen. Doch das ist nur der Auftakt: Im Mai steht eine noch größere Methodikänderung an.

Trendbruch nach Jahren des US-Wachstums

Die technische Umsetzung der Anpassungen wurde am 27. Februar abgeschlossen, die neue Zusammensetzung ist seit Montag offiziell aktiv. Die Asymmetrie fällt ins Auge: Netto gingen neun Positionen verloren – 18 Neuaufnahmen standen 27 Streichungen gegenüber.

Besonders betroffen: US-Aktien. Nur acht neue Titel wurden aufgenommen, während 15 den Index verlassen mussten. Diese Schieflage unterbricht einen mehrjährigen Trend steigender US-Gewichtung im Portfolio.

Weltraum, KI und Luftfahrt rücken nach

Gemessen an der Marktkapitalisierung gehören AST SpaceMobile A, Coherent Corp und FTAI Aviation zu den größten US-Neuzugängen. Auf der Streichliste stehen unter anderem Japans Tokyo Metro und Trend Micro sowie der französische Zahlungsdienstleister Edenred.

Die regionalen Verschiebungen verteilten sich breit: Japan gewann zwei Positionen (Ibiden, Shimizu) und verlor vier. Taiwan büßte vier Indexmitglieder ein, gewann aber eines hinzu. In Europa nahm Großbritannien Airtel Africa auf, strich dafür DCC und Hikma Pharmaceuticals. Schweden holte Verisure, Österreich die BAWAG Group.

Die thematische Ausrichtung auf Weltraumtechnologie und KI-Hardware spiegelt die laufende Transformation der Weltwirtschaft wider.

Schwergewichte bleiben unberührt

Trotz auffälliger Zu- und Abgänge bleibt der fundamentale Charakter des ETF intakt. Die Performance hängt weiterhin stark am Technologiesektor: Nvidia (5,47%), Apple (4,53%) und Microsoft (3,58%) dominieren unverändert die größten Portfoliogewichtungen.

URTH bildet den MSCI World Index ab, der rund 85% der Marktkapitalisierung entwickelter Märkte abdeckt – Schwellenländer wie China und Indien bleiben außen vor. Der ETF hält 1.320 Wertpapiere bei einer Kostenquote von 0,24%. Morningstar vergab zum 28. Februar eine Bronze-Bewertung.

Bewusst zurückhaltende Umschichtung

Diese Anpassung ist besonders bemerkenswert, weil sie die letzte unter der aktuellen MSCI-Methodik vor einer großen Überarbeitung im Mai darstellt. MSCI begrenzte den Umfang der Änderungen gezielt, um übermäßige Gegenbewegungen vor dem Update zu vermeiden.

Eine geplante Modernisierung der Freefloat-Berechnung und Rundungsregeln soll im Mai 2026 umgesetzt werden und dürfte deutlich größere Portfolioverschiebungen auslösen. MSCI schätzt den einseitigen Umschichtungsaufwand für den breiteren MSCI World Investable Market Index auf lediglich 0,3%.

Krypto-Ausschluss vorerst vom Tisch

In einer vielbeachteten Nebenentscheidung verschob MSCI einen kontroversen Beschluss zu Unternehmen mit großen Kryptowährungsreserven. Der geplante pauschale Ausschluss sogenannter "Digital Asset Treasury Companies" wurde zurückgestellt – stattdessen will der Indexanbieter breitere Marktkonsultationen zur künftigen Behandlung solcher Vermögenswerte durchführen.

Firmen mit mehr als 50% digitalen Vermögenswerten in der Bilanz behalten ihre Indexmitgliedschaft vorerst.

Mai bringt die eigentliche Zäsur

Marktbeobachter werten die Februar-Überprüfung als Übergang, nicht als Transformation. Sie stellt die letzte reguläre Anpassung unter MSCIs aktueller Methodik dar, die laut Indexanbieter für diesen Zyklus nur "signifikante" Freefloat-Anpassungen vorsah.

Der erwartete Einschnitt erfolgt im Mai 2026 mit Einführung einer überarbeiteten Freefloat-Rundungslogik. Erklärtes Ziel: unnötige Gegengeschäfte während Umschichtungsphasen zu reduzieren. Doch diese technische Änderung könnte die Gewichtungen einzelner Megacap-Aktien neu kalibrieren. Für einen Fonds von URTHs Größe und globaler Reichweite dürfte die Mai-Revision das strukturell bedeutsamere Ereignis 2026 werden.