UnitedHealth Aktie: Zahlen im Fokus

UnitedHealth steht vor einem wichtigen Termin: Morgen vor Börsenstart legt der Gesundheitskonzern die Zahlen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 vor – inklusive Ausblick für 2026. Nach einem Kursrückgang von rund 35 % in den vergangenen zwölf Monaten hoffen Anleger auf Klarheit, ob sich die Lage stabilisiert oder weiteres Gegenwind droht.

Q4-Zahlen und 2026-Ausblick

Für das vierte Quartal erwarten Analysten einen Gewinn je Aktie (EPS) von etwa 2,09 bis 2,12 US-Dollar. Das wäre ein deutlicher Rückgang gegenüber dem bereinigten EPS von 6,81 US-Dollar im Vorjahresquartal – ein Minus von rund 69 %.

Im Zentrum stehen dabei drei Kennzahlen, an denen sich die Marktreaktion voraussichtlich entscheiden wird:

• Prognostizierter EPS 2026: Erwartung von mindestens 17,25 US-Dollar, oberhalb der Schätzung von 16,25 US-Dollar für 2025
• Operative Marge: Eine Spanne von 4 % bis 5 % würde als Stabilitätssignal gewertet
• Medical Care Ratio (MCR): Die steigenden medizinischen Kosten belasteten diese Kennzahl bereits 2025 deutlich

Die Kombination aus Gewinnentwicklung, Margen und künftiger Kostenquote dürfte zeigen, ob UnitedHealth den Kostendruck wieder besser unter Kontrolle bekommt.

ACA-Rabattentscheidung mit Signalwirkung

Für Bewegung sorgte zuletzt eine Ankündigung von CEO Stephen Hemsley: UnitedHealth will 2026 die Gewinne aus dem Geschäft mit Affordable-Care-Act-(ACA)-Versicherungen freiwillig an Kunden zurückgeben und auf entsprechende Profite verzichten.

Der Baird-Analyst Michael Ha bezeichnete diesen Schritt als „potenziell meisterhaften Move“. Begründung: Das ACA-Börsengeschäft trage ohnehin nicht wesentlich zum Konzernergebnis bei, könnte aber Wettbewerber mit stärkerer Abhängigkeit von diesen Erträgen unter Druck setzen.

Baird nennt explizit Centene, Molina Healthcare und Oscar Health als anfällig, sollte der regulatorische Rahmen verschärft und breitere Rückzahlungsanforderungen eingeführt werden.

Große Adressen bleiben engagiert

Trotz der Belastungen durch höhere Kosten und Regulierung ist das institutionelle Interesse weiter hoch. Aegon Asset Management UK hat seine Position zuletzt um 58,3 % auf 86.135 Aktien ausgebaut, mit einem Volumen von rund 29,74 Mio. US-Dollar.

Weitere große Investoren wie Norges Bank, Berkshire Hathaway und Dodge & Cox haben ebenfalls nennenswerte Engagements aufgebaut oder beibehalten. Insgesamt liegt der Anteil institutioneller Investoren bei etwa 87,9 %.

Analystenstimmung und Kursziele

An der Wall Street lautet das Konsensrating „Moderate Buy“. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 394,91 US-Dollar und signalisiert damit ein potenzielles Aufwärtspotenzial von rund 17 % gegenüber dem aktuellen Kursniveau um 356 US-Dollar.

Zu den jüngsten Analystenaktionen zählen:

• Mizuho: Kaufempfehlung bestätigt, Kursziel 430 US-Dollar
• Morgan Stanley: Kursziel leicht auf 409 US-Dollar reduziert, Einstufung „Overweight“ beibehalten
• Barclays: Kursziel auf 391 US-Dollar angehoben, „Overweight“
• JPMorgan: Zielkurs auf 425 US-Dollar erhöht, „Overweight“

Die Spanne der Ziele zeigt, dass der Markt zwar Risiken sieht, aber weiterhin von Erholungschancen ausgeht.

Politischer Druck und Regulierung

Parallel zu den geschäftlichen Herausforderungen nimmt der politische Druck zu. Führungskräfte von UnitedHealth mussten sich zuletzt im US-Kongress zur Bezahlbarkeit von Gesundheitsleistungen äußern.

Vor dem Ausschuss für Energie und Handel des Repräsentantenhauses legte das Management seine Sicht dar. Die Anhörung unterstreicht, dass regulatorische und politische Entscheidungen ein wesentliches Risiko für die künftige Geschäftsentwicklung bleiben.

Chartbild und Bewertung

Die Aktie notiert aktuell bei etwa 356 US-Dollar. Damit hat sie sich deutlich von ihrem 52-Wochen-Tief bei 234,60 US-Dollar erholt, liegt aber weiterhin rund 41 % unter dem Hoch von 606,36 US-Dollar.

Seit Jahresbeginn 2026 ergibt sich ein Plus von etwa 7 %. Charttechnisch liegen die wichtigen gleitenden Durchschnitte bei:

• 50-Tage-Linie: rund 331 US-Dollar
• 200-Tage-Linie: rund 344 US-Dollar

Auf Bewertungsebene kommt UnitedHealth auf eine Marktkapitalisierung von etwa 310 bis 320 Mrd. US-Dollar und ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von rund 17,9 auf Basis der vergangenen zwölf Monate. Die quartalsweise Dividende liegt bei 2,21 US-Dollar je Aktie, was einer Rendite von etwa 2,5 % entspricht.

Morgen mit der Vorlage der Q4-Zahlen und der 2026-Guidance dürfte sich zeigen, ob diese Kennzahlen ausreichen, um die Erholung des Kurses zu stützen oder ob die Belastungen durch Kosten und Regulierung stärker ins Gewicht fallen.