UnitedHealth Aktie: Schwere Vorwürfe aus dem Senat

Der US-Gesundheitsriese UnitedHealth gerät ins Visier der Politik. Ein brisanter Bericht des Justizausschusses im US-Senat wirft dem Konzern vor, das "Medicare Advantage"-System systematisch zu seinen Gunsten manipuliert zu haben. Während das Management die Anschuldigungen zurückweist, wächst an den Märkten die Sorge vor teuren staatlichen Eingriffen und möglichen Strafzahlungen.

Systematische Gewinnmaximierung?

Der gestern veröffentlichte, 105-seitige Bericht von Senator Chuck Grassley hat es in sich. Basierend auf über 50.000 Seiten interner Dokumente kommt die Untersuchung zu dem Schluss, dass UnitedHealth die Risikoadjustierung – eigentlich ein Mechanismus zum Ausgleich von Versicherungskosten – in eine zentrale Profitstrategie verwandelt habe. Dies widerspreche der ursprünglichen Intention des Programms.

Die Vorwürfe wiegen schwer und zielen auf das Kerngeschäft des Versicherers ab:

• Aggressive Codierung: UnitedHealth soll mehr Diagnosen eingereicht haben als jeder andere Anbieter im Medicare-Advantage-Bereich.
• Einsatz von Technologie: Der Konzern nutzte offenbar gezielt Künstliche Intelligenz und Datenanalysen, um "ungunutzte" Diagnose-Möglichkeiten zu identifizieren und so die Abrechnungen zu erhöhen.
• Spezialisierte Teams: Eine "robuste" Belegschaft sei eigens darauf angesetzt worden, die Risikoscores zu maximieren.

UnitedHealth wehrt sich gegen diese Darstellung. Das Unternehmen betont, dass alle Programme den geltenden regulatorischen Anforderungen entsprächen und dies auch durch staatliche Prüfungen bestätigt worden sei.

Analysten bleiben gelassen

Trotz der politischen Brisanz reagieren Marktbeobachter bisher besonnen. Analyst Lance Wilkes von Bernstein bezeichnete den Bericht als "keine Neuigkeit". Die regulatorischen Risiken seien in den aktuellen Aktienkursen bereits weitgehend reflektiert. Die Aktie notiert derzeit bei rund 340 US-Dollar und hat damit seit ihrem 52-Wochen-Hoch von über 530 US-Dollar bereits deutlich korrigiert.

Dennoch bestehen finanzielle Risiken. Bernstein schätzt, dass verstärkte staatliche Prüfungen und Rückforderungen den Konzern zwischen einer und drei Milliarden US-Dollar kosten könnten. Zudem dürfte der Druck auf die Margen im Medicare-Geschäft durch strengere politische Vorgaben anhalten.

Bestätigter Ausblick vor Zahlenvorlage

Ungeachtet der Schlagzeilen nutzte das Management den gestrigen Tag, um Investoren zu beruhigen. Die Geschäftsführung bestätigte die bisherige Gewinnprognose für das Jahr 2025. Der Markt blickt nun auf den 27. Januar 2026. An diesem Tag wird UnitedHealth die vollständigen Jahreszahlen präsentieren und einen detaillierten Ausblick auf 2026 geben.

Die Situation bleibt komplex, da neben der Untersuchung des Senats auch das US-Justizministerium ermittelt. Entscheidend für die weitere Kursentwicklung wird sein, ob der Konzern bei der kommenden Bilanzvorlage operative Stabilität beweisen kann und inwieweit die drohenden regulatorischen Eingriffe das Geschäftsmodell langfristig beeinträchtigen.