Unicredit Aktie: Kampf um die Spitze

Während der italienische Aktienmarkt auf Rekordjagd geht, kämpft die Unicredit-Aktie um ihren Platz im Rennen. Die Bank zeigt zwar kurzfristig Stärke, bleibt aber hinter den wahren Stars des Index zurück. Was bremst den Finanzriesen aus – und kann er noch aufholen?

Italienische Konkurrenz überholt

Der FTSEMIB-Index befindet sich in einer regelrechten Rallye, angetrieben von Schwergewichten wie Stellantis. Innerhalb einer Woche legte der Autobauer satte 8,8 Prozent zu, die Versicherung Generali immerhin 3,5 Prozent. Die Unicredit hinkt mit einem Plus von 2,0 Prozent in der gleichen Periode deutlich hinterher. Diese relative Schwäche ist bemerkenswert, denn der gesamte italienische Markt wird derzeit mit einem KGV von 15,2 bewertet – das liegt deutlich über dem Dreijahresdurchschnitt von 10,5 und signalisiert eine allgemein hochpreisige Bewertungsumgebung.

Warnsignale aus dem Optionsmarkt

Ein Blick in die Derivate verrät, warum Anleger vorsichtig bleiben. Für Optionen mit Dezember-Fälligkeit wird eine implizite Volatilität von fast 34 Prozent eingepreist. Dieser extrem hohe Wert zeigt, dass die Märkte mit heftigen Kursschwankungen bei der Unicredit-Aktie in den kommenden Wochen rechnen. Gleichzeitig fiel der Settlement-Preis dieser Optionen, was die aktuelle Unsicherheit und den leichten Abwärtstrend unterstreicht.

Stabile Basis, aber gebremstes Wachstum

Grundsätzlich steht die Bank auf einem soliden Fundament. Der jüngste Ex-Dividendentermin liegt hinter ihr, und der gesamteuropäische Bankensektor weist mit einer CET1-Quote von 18,6 Prozent robuste Kapitalpuffer auf. Das Problem liegt anderswo: Während die Gewinne im italienischen Markt insgesamt um 7,9 Prozent pro Jahr wachsen, schrumpfen die Umsätze um 4,6 Prozent. Die Profitabilität wird also durch Kosteneffizienz und nicht durch Umsatzwachstum getrieben – eine Strategie, die langfristig an Grenzen stößt.

Kann die Unicredit in dieser anspruchsvollen Umgebung die Kurve kriegen und zu den Marktführern aufschließen? Die hohe Volatilität deutet darauf hin, dass die Märkte die Antwort auf diese Frage noch nicht kennen.