Silberpreis: Rally mit Risiko

Silber hat in dieser Woche kräftig zugelegt und kratzt an seinem 52‑Wochen-Hoch. Hinter der starken Performance stehen handfeste fundamentale Treiber – gleichzeitig warnt der chinesische Markt vor spekulativen Exzessen. Wie passt das zusammen?

Spekulation in China: Warnsignal vom Silber-Fonds

Ein wichtiger Teil der aktuellen Dynamik spielt sich in China ab. Dort weist die UBS SDIC Fund Management explizit auf Übertreibungen bei lokalen Silberprodukten hin. Im Fokus steht der „UBS SDIC Silver Futures Fund“, das einzige reine Silber-Investmentvehikel des Landes.

Der Fonds notiert derzeit mit einem Aufschlag von rund 12 Prozent auf den Wert der zugrunde liegenden Silber-Futures. Anleger zahlen also deutlich mehr als den fairen Wert der Kontrakte – ein klassischer Hinweis auf spekulativen Überschwang.

Das Fondsmanagement selbst warnt, dass Käufer auf diesem Niveau „signifikante Verluste“ erleiden könnten, sobald sich der Aufpreis normalisiert. Marktbeobachter sehen darin ein typisches Muster von FOMO-getriebenen Käufen, die häufig in eine kurzfristige Korrektur münden.

Zentrale Punkte der China-Warnung:

• Der UBS SDIC Silver Futures Fund handelt mit ca. 12 % Premium auf den inneren Wert.
• Chinesische Anleger akzeptieren klar überhöhte Einstiegspreise.
• Das Management warnt vor möglichen „signifikanten Verlusten“ bei Abbau des Aufschlags.

Diese Übertreibungen stehen im Kontrast zu den robusten Fundamentaldaten des globalen Silbermarkts.

10‑Prozent-Woche: Was die Rally antreibt

Trotz der spekulativen Signale aus China fußt der jüngste Preissprung auf mehreren strukturellen Faktoren. Silber legte auf Wochensicht rund 10 Prozent zu und markierte am Donnerstag ein 52‑Wochen-Hoch bei 63,98 US‑Dollar. Am Freitag schloss der Preis bei 62,09 US‑Dollar, was immer noch einem Plus von gut 16 Prozent auf 30‑Tage-Sicht entspricht.

Drei Treiber stechen derzeit heraus:

• Zinssenkung der Fed:
  Die US-Notenbank hat den Leitzins am Mittwoch um 25 Basispunkte reduziert. Für ein zinsloses Asset wie Silber sinken damit die Opportunitätskosten. Parallel schwächte sich der US‑Dollar ab, was Silber für internationale Käufer attraktiver machte.

• Strukturelles Angebotsdefizit:
  Der Markt steuert auf das fünfte Jahr in Folge mit einem Defizit zwischen Angebot und Nachfrage zu. Besonders die Industrie – allen voran Photovoltaik und Infrastruktur für KI und Rechenzentren – sorgt für eine anhaltend hohe Nachfrage, während das Minenangebot kaum wächst.

• ETF-Zuflüsse:
  Globale Silber-ETFs verzeichnen spürbare Zuflüsse. Diese Käufe binden zusätzlich physisches Metall und verknappen den verfügbaren Markt.

Technisch spiegelt sich der starke Lauf im RSI wider: Mit einem 14‑Tage-Wert von 62 ist Silber klar im oberen Bereich, aber noch nicht extrem überkauft. Die annualisierte 30‑Tage-Volatilität von 36,6 Prozent unterstreicht jedoch, wie bewegungsanfällig der Markt aktuell ist.

Knappheit trifft Terminmarkt-Exzesse

Fundamental zeigt sich ein Bild echter physischer Engpässe. Analysten verweisen auf weiter sinkende Lagerbestände an der London Metal Exchange (LME) und der COMEX in New York. Die industrielle Nachfrage greift damit auf immer geringere Reserven zu.

Parallel dazu signalisiert der Terminmarkt eine mögliche Überhitzung. Experten von TD Securities sprechen von der Chance auf ein „Blow-off Top“ – eine finale, steile Kursspitze, die oft das Ende einer Rally einleitet. Die außergewöhnlichen Prämien in China passen zu diesem Szenario einer kurzfristigen spekulativen Blase.

Der Markt wirkt damit zweigeteilt:
Auf der einen Seite stehen reale Knappheit und ein strukturelles Defizit, auf der anderen eine zunehmend aggressive Spekulation in einzelnen Segmenten des Papiermarkts.

Ausblick: Korrekturgefahr, aber robuste Basis

Kurzfristig ist das Chance-Risiko-Verhältnis ambivalent. Der Silberpreis liegt nur knapp 3 Prozent unter seinem jüngsten 52‑Wochen-Hoch, während der Markt technisch aufgeheizt wirkt. Das unmittelbare Risiko besteht in einer Bereinigung spekulativer Positionen – insbesondere, wenn sich die hohen Prämien chinesischer Produkte rasch zurückbilden.

Ein solcher Abriss der Aufschläge könnte eine Kettenreaktion über den Terminmarkt auslösen und den Weltmarktpreis temporär unter Druck setzen. Gleichzeitig spricht die Kombination aus Fed-Zinswende, strukturellem Angebotsdefizit und industrieller Nachfrage weiterhin gegen einen tiefen und nachhaltigen Preisverfall.

Damit bleibt das Bild klar umrissen: Kurzfristig ist mit erhöhter Volatilität und möglichen Rücksetzern zu rechnen, mittel- bis langfristig stützt jedoch die Energiewende mit ihrem hohen Silberbedarf ein weiterhin konstruktives Umfeld für das Edelmetall.