Die jüngsten Quartalszahlen des Walldorfer Software-Giganten offenbaren eine zwiespältige Realität. Während SAP beim Gewinn glänzen konnte, sorgt das strategisch entscheidende Cloud-Geschäft für Ernüchterung bei Investoren. Der Titel steht damit vor einer kritischen Richtungsentscheidung.

Das operative Ergebnis schoss um 14 Prozent auf 2,57 Milliarden Euro nach oben, der Nettogewinn explodierte sogar um 42 Prozent auf 2,05 Milliarden Euro. Der Gesamtumsatz kletterte solide um sieben Prozent auf 9,08 Milliarden Euro. Doch diese fundamentale Stärke konnte die Marktenttäuschung nicht verhindern.

Cloud-Wachstum enttäuscht die Börse

Der Knackpunkt liegt im Herzstück der SAP-Strategie. Die Cloud-Sparte wuchs zwar um respektable 22 Prozent auf 5,29 Milliarden Euro, verfehlte jedoch die Analystenschätzungen. Das Management sah sich daraufhin gezwungen, die Jahresprognose für die Clouderlöse an das untere Ende der bisherigen Spanne anzupassen.

Ein schwacher US-Dollar verstärkte die Problematik zusätzlich. Währungsbereinigt hätte das Cloud-Wachstum bei starken 27 Prozent gelegen - ein Detail, das die wahre operative Stärke des Konzerns unterstreicht.

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Nestlé-Migration als Leuchtturmprojekt

Inmitten der Unsicherheit liefert SAP ein starkes Zeichen seiner technologischen Überlegenheit. Der Lebensmittelriese Nestlé stellte über 50.000 Mitarbeiter in 112 Ländern erfolgreich auf die SAP S/4HANA Cloud um. Diese Mammut-Migration gilt als Paradebeispiel für digitale Transformation im Enterprise-Bereich.

Der Deal demonstriert das ungebrochene Vertrauen globaler Konzerne in SAP-Lösungen - ein entscheidender Faktor in einem Marktumfeld mit zögernden US-Industriekunden.

Management zeigt sich kampfbereit

Trotz der Prognoseanpassung bleibt die Unternehmensführung optimistisch. CEO Christian Klein verwies auf eine starke Pipeline für das Schlussquartal und 2026. Die Zahlen stützen diese Zuversicht:

  • Current Cloud Backlog explodierte um 23 Prozent auf 18,8 Milliarden Euro
  • Operative Marge strebt nun das obere Ende der Prognosespanne an
  • Cashflow-Ziele wurden angehoben

Kann SAP den Spagat zwischen Profitabilität und Cloud-Wachstum meistern? Die Börse bleibt skeptisch, während das Management auf eine Trendwende im vierten Quartal setzt.

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