Fallende Ölpreiserwartungen, ein laufendes Milliarden-Rückkaufprogramm und eine US-Expansionsstrategie, die auf KI-Stromnachfrage zielt — RWE bündelt gerade mehrere Rückenwindquellen in einem. Im europäischen Versorgersektor ist das ungewöhnlich.

Rückkaufprogramm als kontinuierliches Signal

Ein wesentlicher Faktor hinter der jüngsten Kursdynamik ist das Aktienrückkaufprogramm, das bis Juni 2026 läuft und ein Volumen von 1,5 Milliarden Euro umfasst. Allein in der Woche vom 9. bis 13. März kaufte RWE rund 381.000 eigene Aktien zurück — zu einem Durchschnittspreis von etwa 52,80 Euro. Angesichts des aktuellen Kursniveaus von rund 57,66 Euro liegt der Rückkaufkurs damit spürbar darunter, was den Umfang der bisherigen Kurserholung verdeutlicht.

Sinkende Ölpreiserwartungen entlasten zusätzlich die Kostenstruktur und machen traditionelle Versorger mit wachsendem Erneuerbaren-Anteil attraktiver. RWE profitiert von beiden Seiten.

US-Expansion mit Fokus auf Gaskraft und KI-Infrastruktur

Strukturell interessanter ist jedoch die mittelfristige Investitionsstrategie. Von dem 35-Milliarden-Euro-Programm bis 2031 fließt rund die Hälfte in die USA — ein Markt, den RWE wegen der „dynamischen Stromnachfrage" durch Rechenzentren und KI-Infrastruktur als besonders attraktiv einstuft. Erstmals baut der Konzern dabei auch Gaskraftwerke, mit 15 Projekten in Arizona, Texas und dem Mittleren Westen. Die installierte US-Kapazität soll von 13 GW auf 22 GW steigen.

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Gaskraftwerke können die Volatilität erneuerbarer Energien ausgleichen — und sind für eine stabile Grundlastversorgung von Datenzentren unverzichtbar. RWE positioniert sich damit als Gesamtlösung für den wachsenden US-Energiebedarf.

Wachstumsziele trotz rückläufigem EBITDA

Die Jahreszahlen 2025 liefern ein gemischtes Bild. Das bereinigte EBITDA sank gegenüber dem Vorjahr um rund zehn Prozent auf 5,1 Milliarden Euro, der bereinigte Gewinn je Aktie fiel von 3,12 auf 2,48 Euro. Überraschend starke Ergebnisse im Energiehandel und bei der Offshore-Windkraft federten den Rückgang teilweise ab.

Trotzdem erhöht RWE die Dividende: Für 2025 schlägt das Management der Hauptversammlung am 30. April eine Ausschüttung von 1,20 Euro je Aktie vor, für 2026 ist eine weitere Anhebung auf 1,32 Euro geplant. Das bereinigte Ergebnis je Aktie soll bis 2031 im Schnitt um zwölf Prozent jährlich wachsen — bei einer internen Zielrendite von über 8,5 Prozent auf das Investitionsprogramm. Die Hauptversammlung Ende April wird zeigen, wie konkret das Management diese Ziele mit Projektzeitplänen und Renditepfaden hinterlegen kann.

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