Puma Aktie: Analystenwarnung ignoriert?

Die Puma-Aktie handelt bei 22,86 Euro – deutlich über den Kurszielen skeptischer Analysten. Während Übernahmespekulationen den Kurs antreiben, warnt mwb research mit einem Kursziel von nur 19 Euro vor überzogenen Erwartungen. Die Diskrepanz zwischen Börsenbewertung und fundamentaler Einschätzung erreicht ein kritisches Niveau.

Die wichtigsten Fakten:

• mwb research senkte Kursziel auf 19 Euro (zuvor 20 Euro) bei "Hold"-Rating
• Aktueller Kurs liegt 20% über diesem Bewertungsniveau
• Citi hebt Kursziel auf 22,20 Euro an, bleibt aber bei "Neutral"
• Transformationsprogramm belastet 2025 mit bis zu 75 Mio. Euro Sonderkosten

Fundamentale Bewertung unter Spannung

Die Einschätzung von mwb research vom 3. November macht deutlich: Der fundamentale Wert der Aktie liegt nach Ansicht der Analysten bei 19 Euro. Die Herabstufung des Kursziels von 20 auf 19 Euro erfolgte zu einem Zeitpunkt, als die Übernahmephantasien noch nicht den Kurs beherrschten. Das "Hold"-Rating signalisiert Zurückhaltung.

Citi zeigt sich etwas optimistischer und erhöhte das Kursziel kürzlich auf 22,20 Euro. Doch auch hier bleibt die Einstufung auf "Neutral" – ein Zeichen dafür, dass selbst bei wohlwollender Betrachtung kaum Luft nach oben gesehen wird. Bernstein Research bildet mit seinem "Outperform"-Rating die Ausnahme, sieht allerdings auch keine konkreten Kursziele deutlich über dem aktuellen Niveau.

Operative Realität vs. Marktphantasie

CEO Arthur Hoeld, seit Juli 2025 im Amt, treibt das Effizienzprogramm "nextlevel" voran. Ziel ist eine EBIT-Marge von 8,5% bis 2027. Der Weg dorthin führt über schmerzhafte Einmalaufwendungen: Bis zu 75 Millionen Euro belasten das laufende Geschäftsjahr.

Im Wettbewerb mit Nike und Adidas muss Puma in einem schwierigen Konsumumfeld Marktanteile verteidigen. Die makroökonomischen Rahmenbedingungen in den Kernmärkten bleiben herausfordernd. Das Restrukturierungsprogramm ist notwendig, seine Erfolgsaussichten aber noch ungewiss.

Technische Situation unter Beobachtung

Die Marke von 22,50 Euro fungiert als kritische Unterstützung. Ein Unterschreiten könnte angesichts der skeptischen Analystenstimmen weiteren Verkaufsdruck auslösen. Der RSI von 73,2 deutet auf eine überkaufte Situation hin. Bei 24 Euro wartet der nächste technische Widerstand.

Sollten sich die Übernahmegerüchte nicht konkretisieren, dürfte der Fokus schnell auf die operative Performance zurückkehren. Dann müsste die Aktie beweisen, dass sie auch ohne M&A-Prämie die aktuelle Bewertung rechtfertigen kann – eine Hürde, die laut mwb research bei 19 Euro liegen dürfte.