ON Semiconductor: Licht und Schatten im Halbleitergeschäft
ON Semiconductor steht an einem Wendepunkt. Während der Halbleiterhersteller mit seiner Strategie für Siliziumkarbid-Technologie (SiC) bei Elektroautos punkten kann, zeigen die aktuellen Quartalszahlen deutliche Risse im Geschäftsmodell. Besonders der Einbruch im wichtigen Automobilsegment wirft Fragen auf – kann das Unternehmen die Wende schaffen?
Gemischte Signale im Quartalsbericht
Die Q1-Zahlen von ON Semiconductor bieten ein zwiespältiges Bild: Zwar übertraf der Umsatz von 1,45 Milliarden Dollar die Erwartungen, doch im Vergleich zum Vorjahr (1,86 Mrd. Dollar) und zum Vorquartal (1,72 Mrd. Dollar) zeigt sich ein deutlicher Rückgang. Noch gravierender ist der Verlust pro Aktie von -1,15 Dollar, der deutlich unter den erwarteten 0,51 Dollar lag.
Besonders alarmierend: Das Kerngeschäft mit Automobilchips brach um 26% ein – getrieben von Schwächen in Europa und saisonalen Effekten in Asien. Auch der Industriesektor verzeichnete einen Rückgang von 4%. Diese Zahlen verdeutlichen die Herausforderungen, vor denen das Unternehmen steht.
Analysten bleiben vorsichtig optimistisch
Die Reaktion der Analysten fällt gemischt aus: Während Benchmark und Jefferies ihre Kaufempfehlungen beibehalten, senkten sie die Kursziele deutlich – auf 50 bzw. 65 Dollar. Rosenblatt Securities bleibt mit einem neutralen Rating und einem Ziel von 42 Dollar noch zurückhaltender. Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street liegt bei 48,24 Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von rund 25% vom aktuellen Niveau bedeuten würde.
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Siliziumkarbid als Hoffnungsträger
Trotz der aktuellen Schwierigkeiten setzt ON Semiconductor weiter auf sein SiC-Geschäft für Elektrofahrzeuge. Mit einer Penetrationsrate von 50% bei neuen EV-Modellen auf der Shanghai Auto Show zeigt das Unternehmen hier Stärke. Die "Fab Right"-Initiative zur Kostensenkung und Margenverbesserung scheint erste Früchte zu tragen: Der freie Cashflow stieg um 72% im Jahresvergleich, was das Unternehmen für umfangreiche Aktienrückkäufe nutzt.
Branchenwinde im Rücken
Der Halbleitermarkt insgesamt zeigt sich robust – die globalen Verkäufe stiegen im ersten Quartal 2025 um 18,8% gegenüber dem Vorjahr. Getrieben wird dies vor allem durch die Nachfrage nach diskreten Halbleitern in verschiedenen Sektoren, darunter Automotive, Industrie und Telekommunikation. Für ON Semiconductor bleibt die Frage, ob es gelingt, von diesem Trend ausreichend zu profitieren oder ob die strukturellen Herausforderungen zu groß sind.
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