Ocugen Aktie: Inspirierende Innovation

Oppenheimer hat Ocugen mit einem Outperform-Rating und einem Kursziel von 10 US-Dollar in die Coverage aufgenommen – und damit die Aktie des klinisch-stadigen Gentherapie-Unternehmens auf ein neues 52-Wochen-Hoch getrieben. Die Einschätzung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Pipeline des Unternehmens kurz vor mehreren wichtigen Datenpunkten steht.

Was Oppenheimer überzeugt

Der Kern der bullischen These liegt im Leadprogramm OCU400, einem Ansatz zur Behandlung von Retinitis pigmentosa. Oppenheimer hebt dabei den sogenannten gen-agnostischen Ansatz hervor: Anders als das bislang einzige zugelassene Medikament Luxturna, das nur bei einer spezifischen Genmutation wirkt, soll OCU400 ein breiteres Patientenspektrum ansprechen.

Darüber hinaus sieht Oppenheimer weiteres Potenzial in zwei weiteren Programmen: OCU410ST für die Stargardt-Erkrankung und OCU410 für geografische Atrophie – eine Folgeerkrankung der trockenen Makuladegeneration, von der allein in den USA mehr als eine Million Menschen betroffen sind. Oppenheimer argumentiert, Ocugen könnte innerhalb der nächsten drei Jahre drei FDA-Zulassungsanträge einreichen.

Die Analystengemeinde wird breiter: Chardan Capital bestätigte am 5. März sein Kaufrating mit einem Kursziel von 7 US-Dollar. Insgesamt empfehlen drei von vier Analysten die Aktie zum Kauf, der Konsens-Zielkurs liegt bei 8 US-Dollar.

Katalysatoren und finanzielle Risiken

Der Zeitpunkt der Coverage-Aufnahme ist kein Zufall. Anfang März meldete Ocugen den Abschluss der Patientenrekrutierung für die Phase-3-Studie liMeliGhT zu OCU400 – 140 Patienten wurden eingeschlossen. Die Topline-Daten werden für das erste Quartal 2027 erwartet, ein rollierender BLA-Antrag ist für das dritte Quartal 2026 geplant. Auch die europäische Arzneimittelbehörde EMA hat die US-Studie für einen Zulassungsantrag akzeptiert. Für OCU410ST in der Stargardt-Studie werden Interimsdaten ebenfalls im dritten Quartal 2026 erwartet – früher als ursprünglich geplant.

Dem steht eine angespannte Finanzlage gegenüber. Ocugen verzeichnete 2025 einen Nettoverlust von 67,8 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von lediglich 4,4 Millionen US-Dollar, der überwiegend aus Lizenzvereinbarungen stammte. Die Liquidität reicht nach einer Kapitalerhöhung über 22,5 Millionen US-Dollar im Januar 2026 voraussichtlich bis ins vierte Quartal 2026 – eine Verlängerung bis ins zweite Quartal 2027 ist nur möglich, wenn ausstehende Warrants vollständig ausgeübt werden. Das Eigenkapital ist mit minus 12,2 Millionen US-Dollar negativ. Oppenheimer selbst weist auf Risiken durch klinische Rückschläge, regulatorische Hürden und mögliche Verwässerung durch weitere Finanzierungsrunden hin.

Die Aktie hat seit ihrem 52-Wochen-Tief von 0,49 Euro deutlich zugelegt und notiert aktuell rund 68 Prozent über ihrem 200-Tage-Durchschnitt. Noch in diesem Monat werden die vollständigen Phase-2-Daten der ArMaDa-Studie zu OCU410 erwartet – der nächste konkrete Test dafür, ob die Pipeline hält, was sie verspricht.