Novo Nordisk Aktie: Preisdruck steigt

Novo Nordisk steht an mehreren Fronten unter Beobachtung. Während sich die Aktie von den massiven Verlusten nach dem gescheiterten Alzheimer-Versuch Ende November stabilisiert, rücken nun Preisdynamik und internationale Konkurrenz in den Fokus. Neue Entwicklungen aus den USA und Indien könnten die Margen des dänischen Pharmakonzerns belasten.

Wegovy-Preise unter Druck

Ende vergangener Woche berichtete MarketWatch über zunehmende Preisunterschiede bei Wegovy auf dem US-Markt. Die Berichterstattung deutet auf wachsenden Druck durch Krankenversicherer hin, die unterschiedliche Erstattungsmodelle verhandeln. Für Novo Nordisk, das mit Wegovy einen seiner wichtigsten Umsatztreiber im Adipositas-Segment bedient, ist dies ein sensibles Thema – insbesondere vor dem Hintergrund möglicher politischer Eingriffe in die Arzneimittelpreisgestaltung.

Zeitgleich verschärft sich die Wettbewerbssituation in Indien. Anfang Dezember erlaubte ein indisches Gericht dem Generikahersteller Dr. Reddy's Laboratories, mit der Produktion generischer Versionen von Novo Nordisks Blockbuster-Präparaten zu beginnen. Dies geschieht ausgerechnet zum Zeitpunkt, da Novo Nordisk die kommerzielle Einführung von Ozempic in Indien für diesen Monat vorbereitet. Indien gilt als strategischer Wachstumsmarkt, der nun schwieriger zu durchdringen sein könnte als ursprünglich kalkuliert.

Belastung durch Alzheimer-Rückschlag

Die aktuelle Zurückhaltung der Investoren hat ihre Wurzeln im 24. November. An jenem Tag gab Novo Nordisk bekannt, dass die Phase-3-Studien EVOKE und EVOKE+ zu oralem Semaglutid bei früher Alzheimer-Erkrankung ihre primären Endpunkte verfehlt hatten. Die Aktie brach daraufhin um rund 10 Prozent ein, da der Markt die Hoffnung auf eine Ausweitung ins Neurodegenerations-Segment begrub.

Seither pendelt der Kurs im Bereich von 47 bis 48 US-Dollar und sucht nach einem tragfähigen Boden. Gegenüber den Hochs aus dem Juli 2024 hat die Aktie etwa 60 Prozent verloren – eine Kombination aus dem enttäuschenden CagriSema-Resultat im Dezember 2024 und dem jüngsten Alzheimer-Fehlschlag.

Hochdosis-Wegovy als Hoffnungsträger

Ein positiver Gegenpol: Ende November reichte Novo Nordisk bei der US-Zulassungsbehörde FDA einen Antrag für eine Hochdosis-Version von Wegovy mit 7,2 mg ein. Die klinischen Daten zeigten einen durchschnittlichen Gewichtsverlust von 20,7 Prozent – ein Wert, der im direkten Vergleich mit Eli Lillys Zepbound relevant ist. Die FDA führt eine beschleunigte Prüfung durch, eine Entscheidung wird Anfang 2026 erwartet.

Diese Zulassung könnte helfen, verlorenes Vertrauen zurückzugewinnen und die Marktposition im lukrativen Adipositas-Segment zu festigen. Analysten betonen, dass die Kernthese – Dominanz bei Stoffwechselerkrankungen – intakt bleibt, auch wenn die Pipeline-Enttäuschungen kurzfristig auf der Bewertung lasten.

Kritische Marke im Blick

Die kommenden Wochen dürften zeigen, ob die Unterstützung im Bereich von 47 US-Dollar hält. Ein Durchbruch nach unten würde den Weg zu Kursniveaus aus dem Jahr 2021 öffnen. Entscheidend wird sein, wie sich der Ozempic-Start in Indien entwickelt und ob Novo Nordisk in den USA Netto-Preise für 2026 stabilisieren kann. Die nächsten Quartalszahlen im Februar 2026 werden erste Antworten liefern.