Novo Nordisk Aktie: Patentcliff-Schock!

Die Novo Nordisk-Aktie gerät unter Druck. Jefferies stufte das dänische Pharma-Schwergewicht überraschend auf "Underperform" ab und kappte das Kursziel drastisch von 415 auf 290 Kronen. Der Grund: Die nahende Patentkliffe für den Blockbuster Semaglutid bereitet den Analysten Kopfschmerzen.

Analyst Michael Leuchten warnt vor historischen Parallelen. Pharmakonzerne würden typischerweise bereits fünf Jahre vor Patentauslauf deutlich niedriger bewertet - und bei Novo Nordisk läuft der Schutz für das wichtigste Semaglutid-Mittel bereits 2031 oder 2032 aus.

Wegovy-Boom vor dem Ende?

Das Problem liegt auf der Hand: Semaglutid ist der Wirkstoff hinter den Kassenschlagern Ozempic und Wegovy. Diese GLP-1-Medikamente haben dem Unternehmen in den vergangenen Jahren Rekordumsätze beschert und die Aktie auf neue Höhen katapultiert.

Doch die Goldgräberstimmung könnte vorbei sein. Jefferies sieht erste Anzeichen für eine Verlangsamung im injizierbaren Adipositas-Markt. Gleichzeitig wird die Differenzierung zwischen verschiedenen Abnehm-Behandlungen immer schwieriger.

Hoffnung liegt in der Pipeline

Nicht alles ist düster. Die bevorstehenden EVOKE-Studien zu GLP-1-Medikamenten bei Alzheimer und der geplante Launch der oralen Wegovy-Version könnten kurzfristig für Auftrieb sorgen. Jefferies sieht darin allerdings eher "einen kurzfristigen Trade als eine langfristige Investitionsthese".

Das riskante Amyretin-Programm bleibt ebenfalls ein Unsicherheitsfaktor. Die Anleger quittieren die negative Einschätzung prompt: In Kopenhagen verliert die Aktie zum Wochenstart 1,2 Prozent auf 338 Kronen.

Die Frage ist nun: Markiert das neue Kursziel von 290 Kronen den fairen Wert oder übertreibt Jefferies die Patentsorgen? Bei einem Abschlag von über 14 Prozent zum aktuellen Kurs dürfte die Antwort den weiteren Kursverlauf maßgeblich prägen.