Novo Nordisk blickt auf ein turbulentes Jahr zurück, das viele Investoren enttäuscht hat. Fast die Hälfte des Börsenwerts löste sich 2025 in Luft auf, womit der Pharmariese seinen Status als unantastbarer Börsenliebling vorerst verlor. Doch zum Jahreswechsel setzen die Dänen zum Gegenangriff an: Mit einer bahnbrechenden FDA-Zulassung im Rücken und einer aggressiven Preisstrategie in China soll 2026 die Wende gelingen.

Strategischer Hoffnungsträger

Der massive Kursrückgang von 48,60 Prozent seit Jahresanfang spiegelt die Sorgen des Marktes über wachsenden Wettbewerb und Lieferkettenprobleme wider. Doch kurz vor Silvester gab es einen wichtigen fundamentalen Impuls: Die US-Arzneimittelbehörde FDA genehmigte die orale Version von Semaglutid (Wegovy).

Dies gilt als operativer Meilenstein für das Geschäftsjahr 2026, da die Tablette die Hürde der Injektion für Patienten beseitigt. Die Markteinführung in den USA ist bereits für den Jahresanfang geplant. Marktbeobachter sehen hierin den entscheidenden Katalysator, um den negativen Kurstrend zu stoppen und neue Umsatzquellen zu erschließen.

Preiskrieg und Wettbewerb

Während in den USA die Produktinnovation im Vordergrund steht, herrscht in China ein harter Verdrängungswettbewerb. Berichten zufolge senkte Novo Nordisk die Preise für Wegovy um rund 50 Prozent. Diese aggressive Maßnahme dient dazu, Marktanteile gegen Eli Lillys Konkurrenzprodukt Mounjaro zu verteidigen und den Eintritt günstigerer Generika abzuwehren.

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Gleichzeitig wächst der Druck durch Konkurrenten wie Amgen. Deren Präparat MariTide lieferte in Phase-2-Studien vielversprechende Ergebnisse mit monatlichen Dosierungsintervallen, was Novos tägliche oder wöchentliche Anwendungen technologisch herausfordert. Zudem läuft in Kanada im Januar 2026 der Patentschutz für Semaglutid aus, was den Weg für Nachahmerprodukte ebnet.

Profis uneinig

Bei den institutionellen Anlegern herrscht indes keine Einigkeit über die Zukunftsaussichten der Aktie, die aktuell bei 44,02 Euro notiert. Daten vom 31. Dezember zeigen ein gespaltenes Bild: Während Generate Investment Management die Position im dritten Quartal um über 40 Prozent aufstockte, stieß HM Payson & Co. fast die gesamten Anteile ab. Auch die allgemeine Analystenstimmung bleibt mit einem "Hold"-Rating und begrenztem Kursziel vorsichtig.

Für Anleger wird das erste Halbjahr 2026 zur Bewährungsprobe. Der Erfolg der Aktie hängt maßgeblich davon ab, ob die US-Einführung der oralen Tablette schnell in Verkaufszahlen umgemünzt werden kann. Die kommenden Quartalszahlen werden zudem zeigen müssen, ob das erwartete Volumenwachstum in den USA die margenschädlichen Preissenkungen im asiatischen Markt kompensieren kann.

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