Novo Nordisk Aktie: Weniger Dramatik als erhofft

Der Oberste Gerichtshof Chinas hat am Mittwoch das Patent für Semaglutid bestätigt – der Wirkstoff in Wegovy und Ozempic bleibt bis zum Ablauf im März 2026 geschützt. Doch das Management dämpfte sofort die Euphorie: Die Entscheidung ändere nichts an der bisherigen Prognose. Der Konzern rechnet weiterhin mit einem negativen Effekt auf das Umsatzwachstum 2026, sobald das Patent ausläuft und chinesische Generika-Hersteller den Markt fluten.

Preiskampf statt Preismacht

Parallel zum Gerichtsentscheid wurde bekannt, dass Novo Nordisk die Preise für Wegovy in China bereits Ende Dezember um bis zu 50 Prozent gesenkt hat. Die Botschaft ist klar: Statt auf Margen zu setzen, kämpft das Unternehmen jetzt um Marktanteile.

Mit der drastischen Preissenkung will Novo Nordisk Patienten an die Marke binden, bevor inländische Konkurrenten wie CSPC Pharmaceutical Group ihre günstigen Semaglutid-Varianten lancieren. Bei geschätzten 148 Millionen Diabetikern in China geht es darum, möglichst viele Verschreibungen zu sichern – auch wenn die Marge je Patient sinkt.

USA als Hoffnungsträger

Während in Asien defensiv agiert wird, soll der US-Markt für Wachstum sorgen. Die FDA-Zulassung der oralen Wegovy-Variante am 23. Dezember eröffnet ein neues Patientensegment: Menschen, die Spritzen scheuen. Novo Nordisk hofft, damit die asiatischen Umsatzeinbußen auszugleichen und die Gesamterlöse zu stabilisieren.

Die Strategie für 2026 steht damit fest: Marktanteile verteidigen in China, neue Märkte erschließen in den USA. Diese Zweiteilung soll die Investoren versöhnen, nachdem die Aktie 2025 rund 40 Prozent verloren hat.

Entscheidung fällt im Februar

Der Quartalsbericht Anfang Februar wird zeigen, wie das Management die gegenläufigen Effekte quantifiziert. Entscheidend wird die aktualisierte Umsatzprognose für 2026 sein – insbesondere, wie schnell die orale Wegovy in den USA verschrieben wird und ob dies die März-Einbußen in China wettmachen kann. Das Gerichtsurteil räumt zumindest das Worst-Case-Szenario einer rückwirkenden Patentaufhebung aus dem Weg.