2025 entwickelt sich für Novo Nordisk zunehmend zum Albtraumjahr – der Aktienkurs hat sich mehr als halbiert, und die einstige Dominanz bröckelt. Nun sorgen ein wegweisendes Gerichtsurteil in Indien und neue Pläne für den Hoffnungsträger CagriSema für Bewegung im Chart. Gelingt dem Pharma-Riesen damit endlich die lang ersehnte Bodenbildung oder droht der nächste Nackenschlag durch die Generika-Konkurrenz?

Teilsieg vor Gericht

Ein gestern bestätigtes Urteil des Delhi High Court sendet gemischte Signale an die nervösen Anleger. Im Patentstreit mit dem indischen Generikahersteller Dr. Reddy’s gab es Licht und Schatten: Das Gericht erlaubt dem Konkurrenten zwar die Herstellung und den Export von Semaglutid – dem Wirkstoff hinter den Blockbustern Ozempic und Wegovy – in Länder ohne aktiven Patentschutz.

Doch Novo Nordisk konnte einen wichtigen Schutzwall verteidigen: Dr. Reddy’s bleibt der Verkauf im schnell wachsenden indischen Inlandsmarkt bis zum Patentablauf im März 2026 untersagt. Dies verschafft den Dänen eine entscheidende Atempause von 15 Monaten, um ihre Marktposition zu festigen, bevor die günstigen Nachahmerprodukte den Markt fluten.

Angriff auf neue Zielgruppen

Um den drohenden Margendruck abzufedern, muss die Produktpipeline liefern. Novo Nordisk geht hier nun in die Offensive und erweitert den Markt für seinen Abnehm-Kandidaten der nächsten Generation, CagriSema. Laut aktuellen Registerdaten startet im Januar 2026 eine Phase-3-Studie, die die Wirksamkeit bei Kindern und Jugendlichen zwischen 8 und 17 Jahren testen soll.

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Dieser Schritt ist strategisch von enormer Bedeutung. Nachdem frühere Studienergebnisse bei Erwachsenen die extrem hohen Erwartungen der Investoren teilweise verfehlt hatten, soll die Erschließung jüngerer Patientengruppen neue Wachstumsfantasien wecken und das Medikament klar von Konkurrenzprodukten wie Eli Lillys Zepbound abgrenzen.

Aktie im freien Fall

Die aktuellen Nachrichten treffen auf eine extrem angeschlagene Aktie. Das Papier kämpft weiter massiv mit dem Abwärtstrend und notiert seit Jahresbeginn über 52 Prozent im Minus. Die Gründe für den Ausverkauf sind vielfältig:

  • Enttäuschende Forschung: Das Scheitern der Alzheimer-Studie Ende November drückte massiv auf die Stimmung.
  • Harter Wettbewerb: Eli Lilly hat die Preise für Zepbound in den USA gesenkt und zwingt Novo Nordisk zum Handeln.
  • Sparzwang: Als Reaktion auf die Krise plant das Management einen "strategischen Neustart", dem Berichten zufolge bis zu 9.000 Stellen weltweit zum Opfer fallen könnten.

Das "Generika-Kliff" rückt näher. Die kurzfristige Export-Erlaubnis für Dr. Reddy’s ist ein Warnschuss, dass Novo den Übergang zu neuen Therapien wie CagriSema beschleunigen muss, um die Bewertung zu rechtfertigen. Anleger blicken nun gespannt auf die kommenden Quartalszahlen, um zu sehen, ob die schmerzhaften Restrukturierungen bereits Früchte tragen.

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