Netflix Aktie: Mega-Deal

Netflix plant mit der Übernahme von Warner Bros. Discovery (WBD) einen der größten Mediendeals der vergangenen Jahre. Die Aktie pendelt dabei um die Marke von 94 Dollar. Entscheidend ist nun, ob Regulierer und Aktionäre den Zusammenschluss durchwinken.

82-Milliarden-Übernahme im Fokus

Netflix hat sich mit Warner Bros. Discovery auf eine Übernahme geeinigt, die WBD mit einem Unternehmenswert von rund 82,7 Milliarden Dollar bewertet. Geboten werden 27,75 Dollar je WBD-Aktie, zahlbar in einer Kombination aus Bargeld und Netflix-Aktien.

Der Verwaltungsrat von WBD hat den Aktionären diese Offerte in dieser Woche offiziell zur Annahme empfohlen. Damit stellt sich das Gremium ausdrücklich gegen ein feindliches, höheres Barangebot von Paramount Skydance über 30 Dollar je Aktie. Zur Begründung verweist der Vorstand auf „zahlreiche Risiken und Unsicherheiten“ beim Skydance-Vorschlag und hebt die höhere strategische Verlässlichkeit der Netflix-Transaktion hervor.

Der Abschluss des Deals wird innerhalb von 12 bis 18 Monaten erwartet. Voraussetzung ist die Zustimmung der Wettbewerbsbehörden, unter anderem des US-Justizministeriums (DOJ) und der EU-Kommission.

Reaktionen der Analysten

Mit Blick auf den geplanten Zusammenschluss passen Banken und Analysehäuser ihre Modelle an. Morgan Stanley bestätigt zwar das Rating „Overweight“, senkt jedoch das Kursziel für die Netflix-Aktie von 150 auf 120 Dollar. Begründet wird dies mit der komplexen Integration von WBD und den kurzfristigen Belastungen durch das hohe Dealvolumen.

Andere Analysten bewerten die jüngste Kurskorrektur dagegen als Einstiegschance und stufen die Aktie teilweise auf „Strong Buy“ hoch. Im Fokus stehen dabei die operativen Margen von Netflix, die sich der Marke von 30 % nähern, sowie die Perspektive eines deutlich ausgebauten Content-Portfolios aus HBO-, Warner-Bros.- und Netflix-Inhalten.

Marktkennzahlen und Bewertung

Nach einem jüngst durchgeführten Aktiensplit schloss die Netflix-Aktie die letzte Handelssitzung bei etwa 93,98 Dollar. Die Marktkapitalisierung liegt bei über 431 Milliarden Dollar. Die Handelsspanne der Aktie war zuletzt eng, mit Kursen zwischen 93,45 und 95,54 Dollar.

Wichtige Kennziffern im Überblick:

• Aktueller Kurs: ca. 93,98 US-Dollar
• Gebot für WBD: 27,75 US-Dollar je Aktie
• Gesamter Dealwert: 82,7 Mrd. US-Dollar (Enterprise Value)
• Kursziel Morgan Stanley: 120 US-Dollar
• KGV: rund 46,5

Regulierung und Wettbewerb

Mit der Übernahme würde sich Netflix von einem reinen Streaminganbieter zu einem breiter aufgestellten Medienkonzern mit klassischen Film- und TV-Sparten entwickeln. Zugleich nimmt der regulatorische Druck zu. Um WBD-Aktionäre vor Kursschwankungen der Netflix-Aktie bis zum Vollzug zu schützen, enthält der Fusionsvertrag eine sogenannte Collar-Struktur, die den Wert der Gegenleistung innerhalb bestimmter Bandbreiten absichert.

Im Mittelpunkt stehen nun die Abstimmung der WBD-Aktionäre im Frühjahr 2026 sowie die kartellrechtliche Prüfung in den USA und Europa. Die Ablehnung des Konkurrenzangebots von Paramount Skydance durch den WBD-Verwaltungsrat beseitigt zwar einen wichtigen Unsicherheitsfaktor, doch das anstehende Wettbewerbsverfahren bleibt ein zentraler Treiber für die mittelfristige Kursentwicklung der Netflix-Aktie.