Nel ASA Aktie: Solide Wachstumssignale

Monatelang prägten rote Zahlen und schrumpfende Umsätze das Bild bei Nel ASA. Doch ein unerwartet starker Auftragseingang zum Jahresende stellt die schwachen operativen Daten plötzlich in den Schatten. Kann das Unternehmen diesen enormen Schub nun in echtes Wachstum verwandeln?

Heute honorieren Anleger diese neue Perspektive mit einem kräftigen Kursplus von über 20 Prozent an der Osloer Börse. Der Auslöser für diese starke Marktreaktion ist ein genauerer Blick auf die Details der kürzlich vorgelegten Jahreszahlen für 2025. Diese zeigten zwar einen deutlichen Umsatzrückgang von 31 Prozent auf 963 Millionen Norwegische Kronen (NOK) und außerplanmäßige Abschreibungen von fast 800 Millionen NOK. Die eigentliche Musik spielt für den Markt derzeit jedoch bei den künftigen Geschäften.

Historischer Sprung beim Auftragseingang

Im vierten Quartal 2025 verzeichnete Nel einen massiven Anstieg der Neubestellungen. Der Auftragseingang kletterte um 364 Prozent auf 686 Millionen NOK im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Damit wuchs der gesamte Auftragsbestand zum Jahresende auf gut 1,3 Milliarden NOK an.

Verantwortlich für dieses Wachstum waren vor allem strategisch wichtige Abschlüsse. So wählte Samsung E&A die Norweger als bevorzugten globalen Wasserstoffpartner. Zudem sicherte sich Nel von HYDS einen 40-Megawatt-Auftrag für zwei Standorte in Norwegen – den bisher größten PEM-Elektrolyseur-Auftrag seiner Unternehmensgeschichte.

Neue Technologie als Hoffnungsträger

Neben den prall gefüllten Auftragsbüchern stützt eine wichtige technologische Weichenstellung die aktuelle Aufwärtsbewegung. Der Vorstand hat die Industrialisierung der nächsten Elektrolyseur-Generation am Standort Herøya beschlossen. Diese neue Anlage soll den Platzbedarf um 80 Prozent reduzieren und die Investitionskosten erheblich senken.

Die erste Ausbauphase für eine Kapazität von einem Gigawatt erfordert Investitionen von rund 300 Millionen NOK. Dieses Vorhaben wird vom EU-Innovationsfonds mit bis zu 135 Millionen Euro massiv unterstützt und deckt damit einen Großteil der förderfähigen Kosten ab. Die Markteinführung der Plattform ist bereits für das erste Halbjahr 2026 geplant, größere Auslieferungen sollen ab 2027 folgen.

Fokus auf die Umsatzumwandlung

Trotz der hohen Jahresverluste ist das Unternehmen mit liquiden Mitteln von rund 1,6 Milliarden NOK vorerst solide finanziert. Die zentrale Herausforderung besteht nun darin, den hohen Auftragsbestand zügig und profitabel abzuarbeiten. Ob die ehrgeizige Markteinführung der neuen Technologie planmäßig anläuft und wie schnell die Bestellungen tatsächlich zu Umsätzen werden, wird sich am 22. April zeigen. An diesem Tag veröffentlicht Nel die Ergebnisse für das erste Quartal 2026.