Der Speicherchip-Riese Micron hat mit seinen jüngsten Quartalszahlen eigentlich alles richtig gemacht – starke Umsätze, übertroffen Erwartungen, boomende KI-Nachfrage. Trotzdem strafen Anleger die Aktie mit einem Kursrutsch von über 11 Prozent seit der Veröffentlichung ab. Wie kann das sein, und was steckt wirklich hinter dieser Reaktion?

Zahlen beeindrucken, Markt bleibt skeptisch

Die Bilanz des dritten Quartals im Geschäftsjahr 2025 liest sich wie ein Lehrbuchbeispiel gelungener Geschäftsentwicklung. Micron meldete Umsätze von 9,30 Milliarden Dollar und übertraf damit die Analystenschätzungen deutlich. Auch beim Gewinn je Aktie von 1,91 Dollar lagen die Erwartungen niedriger.

Der Motor hinter diesem Erfolg: die explosionsartige Nachfrage nach High-Bandwidth Memory (HBM)-Produkten. Diese Hochleistungsspeicher sind das Herzstück der KI-Revolution und in Rechenzentren weltweit heiß begehrt. Trotz dieser fundamentalen Stärke zeigt sich der Markt unbeeindruckt.

Aggressive Expansion in unsicheren Zeiten

Micron setzt voll auf Wachstum. Für das kommende Quartal peilt das Unternehmen Umsätze von rund 10,7 Milliarden Dollar an – ein weiterer Rekordwert. Die Bruttomarge soll bei etwa 42 Prozent liegen.

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Um die anhaltend starke Nachfrage zu bedienen, investiert Micron massiv in den Ausbau seiner Produktionskapazitäten. Gleichzeitig fließen Milliarden in Forschung und Entwicklung, speziell für KI- und Machine-Learning-Anwendungen. Diese Investitionen sind notwendig, kosten aber auch.

Boom-Branche mit Schattenseiten

Die gesamte Halbleiterindustrie erlebt derzeit einen historischen Aufschwung. Für 2025 werden deutliche Wachstumsraten erwartet, getrieben von der KI-Euphorie und dem Bedarf nach leistungsstarken Chips.

Doch genau hier könnte das Problem liegen: Hohe Erwartungen sind bereits in viele Aktienkurse eingepreist. Anleger fragen sich möglicherweise, ob selbst exzellente Zahlen ausreichen, um die hohen Bewertungen zu rechtfertigen. Die Reaktion auf Microns Quartalsergebnis zeigt, dass im aktuellen Marktumfeld selbst überdurchschnittliche Performance nicht automatisch zu steigenden Kursen führt.

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