Metaplanet Aktie: Rally ausgebremst

Nach einer starken Januar-Rally gerät die Metaplanet-Aktie spürbar unter Druck. Vom Zwischenhoch am 14. Januar hat der Kurs inzwischen mehr als 15 % eingebüßt. Für das Unternehmen, das als größter börsennotierter Bitcoin-Halter Asiens gilt, wird die Lage damit heikel – vor allem mit Blick auf das wichtige Warrant-Programm zur weiteren Bitcoin-Finanzierung.

Scharfe Korrektur nach 90%-Rally

In den vergangenen Wochen war der Kursverlauf extrem schwankungsreich. Ausgehend von 440 Yen Ende Dezember kletterte die Aktie bis zum 14. Januar auf 605 Yen, ein Anstieg von rund 90 % gegenüber den Dezember-Tiefs. Ein Großteil dieser Bewegung ist inzwischen wieder abgegeben.

Wichtige Kursmarken der jüngsten Entwicklung:

• 1. Dezember: Start der Rally bei 440 Yen
• 1. Januar: Zwischenhoch bei 605 Yen (rund +15 % an einem Tag)
• 1. Januar: Schlusskurs 510 Yen (−5,7 % gegenüber 541 Yen)
• 1. Januar: Schlusskurs 503 Yen (Rückgang gegenüber dem Vortag)

Mit der Korrektur liegt der Kurs nun klar unter der Marke von 637 Yen, die für die Aktivierung des Warrant-Programms entscheidend ist.

Warrant-Programm vorerst blockiert

Die jüngste Schwäche hat direkte Folgen für Metaplanets Bitcoin-Strategie. Die 23. Serie der „moving strike“-Warrants, die im Dezember 2025 an den EVO Fund ausgegeben wurde, sieht einen unteren Ausübungspreis von 637 Yen vor. Erst oberhalb dieser Schwelle kann die Serie tatsächlich greifen.

Die Parameter im Überblick:

• Bis zu 105 Millionen neue Aktien aus der 23. Serie bei Erreichen von 637 Yen
• Weitere 105 Millionen Aktien aus der 24. Serie ab 777 Yen
• Die angestrebten Mittelzuflüsse sollen vorrangig zusätzliche Bitcoin-Käufe ermöglichen

Solange der Kurs unter 637 Yen bleibt, ruht dieses Finanzierungsinstrument und verlangsamt potenziell den weiteren Bitcoin-Ausbau.

Bewertungsprämie trotz Kursrückgang

Trotz der aktuellen Schwäche weist Metaplanet weiterhin eine Bewertungsprämie gegenüber seinem Bitcoin-Bestand auf. Laut CoinGecko liegt das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu Nettoinventarwert (mNAV) bei rund 1,37. Damit notiert die Aktie deutlich über dem Wert der hinterlegten Bitcoin.

Im Vergleich dazu wird Strategy (ehemals MicroStrategy) mit einem mNAV von 0,93 gehandelt, also unter dem Wert der Bitcoin-Bestände. Für Metaplanet bedeutet die Prämie, dass Kapitalerhöhungen über Aktienausgabe rechnerisch wertsteigernd bleiben können, weil der Marktpreis über dem zugrunde liegenden Nettovermögen liegt.

Diese Struktur hat bereits institutionelles Interesse geweckt. So erhöhte der Vanguard Total International Stock Index Fund seinen Anteil zwischen November und Dezember 2025 um 11 % von 14,12 Millionen auf 15,64 Millionen Aktien.

Bitcoin-Bestand und Ertragsprofil

Metaplanet hält derzeit 35.102 Bitcoin in der Bilanz und gehört damit weltweit zu den größten börsennotierten Unternehmenshaltern. Auf dieser Basis meldete das Unternehmen für 2025 eine Bitcoin-Rendite von 568,2 %. Die Erlöse aus ertragsgenerierenden Aktivitäten werden auf 8,58 Milliarden Yen geschätzt und liegen damit über den bisherigen Prognosen.

Der jüngste Zukauf erfolgte am 30. Dezember 2025 mit dem Erwerb von 4.279 Bitcoin. Das erklärte Ziel ist ambitioniert: Bis 2027 sollen 210.000 Bitcoin aufgebaut werden, was etwa 1 % des gesamten Angebots entspricht. In diesem Kontext bleibt die Reaktivierung der Warrant-Programme ein zentrales Element der Wachstumsstrategie.

Quartalszahlen im Februar im Fokus

Die nächsten Quartalszahlen stehen für den 10. Februar an. Im Mittelpunkt dürften dabei mehrere Punkte stehen:

• Entwicklung der Bitcoin-Einkünfte aus Put-Optionsstrategien
• Fortschritte beim Aufbau der geplanten 210.000 Bitcoin
• Details zur abgeschlossenen Emission von Vorzugsaktien im Volumen von 21,25 Milliarden Yen
• Aktuelle Entwicklung des Web3-Beratungsgeschäfts

Aktuell wird die Aktie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 14 gehandelt, die Marktkapitalisierung liegt bei rund 595 Milliarden Yen. Die Handelsspanne der vergangenen zwölf Monate reicht von 291 bis 1.930 Yen und unterstreicht die hohe Volatilität des Titels. Die anstehenden Zahlen und Strukturupdates werden damit zu einem wichtigen Gradmesser, wie solide Metaplanet die aggressive Bitcoin-Strategie finanziell untermauern kann.