K+S Aktie: Dringend Handlungsbedarf?

K+S lädt zur Hauptversammlung am 12. Mai 2026 — und die Botschaft an die Aktionäre ist eindeutig: Die Ausschüttung wird mehr als halbiert. Statt 15 Cent je Aktie sollen diesmal nur 7 Cent fließen. Hinter der Kürzung steckt ein deutlich schwächerer Cashflow im abgelaufenen Geschäftsjahr.

Wertminderungen belasten die Bilanz

Der bereinigte Freie Cashflow brach 2025 auf 29,1 Millionen Euro ein, nach 62,4 Millionen Euro im Vorjahr. Verantwortlich waren vor allem höhere Investitionen durch den weiteren Hochlauf des Kaliwerks Bethune in Kanada sowie Ausgaben für das Projekt Werra 2060. Die Gesamtausschüttung beläuft sich auf 13 Millionen Euro — das entspricht 43 Prozent des bereinigten Freien Cashflows und liegt damit innerhalb der eigenen Ausschüttungspolitik von 30 bis 50 Prozent.

Schwerer wiegen außerordentliche, nicht zahlungswirksame Wertminderungen auf die Kali- und Magnesiumsparte. Per Saldo verbleibt für 2025 ein Wertminderungsaufwand von 1,575 Milliarden Euro, der das bereinigte Konzernergebnis auf minus 1,13 Milliarden Euro drückt. Ohne diese Sondereffekte hätte das Ergebnis bei plus 125,5 Millionen Euro gelegen.

Zuversicht für 2026

Für das laufende Jahr zeigt sich das Management deutlich optimistischer. K+S peilt ein EBITDA zwischen 600 und 700 Millionen Euro an und erwartet trotz anhaltend hoher Investitionen einen mindestens ausgeglichenen bereinigten Freien Cashflow. Das obere Ende der Prognose setzt dabei auf eine moderate Preiserholung bei Kaliumchlorid in Brasilien sowie steigende Absatzmengen im Agrarbereich — von 7,3 auf 7,6 Millionen Tonnen.

Auf der Kostenseite hat K+S bereits vorgesorgt: Rund 70 Prozent des europäischen und kanadischen Erdgasbedarfs für 2026 sind preislich gesichert. Höhere Frachtkosten will das Unternehmen an die Kunden weitergeben.

Die Aktie notiert aktuell bei 16,24 Euro und damit rund elf Prozent unter dem Mitte März erreichten 52-Wochen-Hoch von 18,23 Euro. Am 11. Mai legt K+S die Quartalszahlen vor — einen Tag vor der Hauptversammlung, auf der die Aktionäre über die reduzierte Dividende abstimmen.