K+S Aktie: Weiterhin Gegenwind?

Die geopolitische Fantasie rund um den Iran-Konflikt hat K+S in den vergangenen Wochen kräftig beflügelt. Heute folgt die Ernüchterung: Die Aktie verliert rund sieben Prozent auf 15,35 Euro — und damit deutlich mehr als ein simpler Rücksetzer nach einer Rally.

Scotiabank dämpft die Euphorie

Auslöser ist ein kritischer Kommentar der kanadischen Scotiabank. Analyst Ben Isaacson stufte K+S auf „Sector Underperform" herab und senkte sein Kursziel. Sein Hauptargument: Der Markt fokussiere sich zu stark auf kurzfristige Preis- und Margenausweitungen, ohne ausreichend zu berücksichtigen, ob Landwirte die gestiegenen Düngemittelpreise überhaupt dauerhaft zahlen können.

Die Grundthese hinter dem Kursanstieg bleibt trotzdem intakt. Durch die militärische Eskalation im Nahen Osten ist die Straße von Hormuz praktisch unpassierbar — was rund zehn Prozent der weltweiten Kalikapazitäten von den Märkten abschneidet und die Preise treibt. Nordamerikanische und europäische Produzenten profitieren, weil Transportalternativen deutlich teurer geworden sind. K+S hat zudem rund 70 Prozent seines europäischen und kanadischen Erdgasbedarfs für 2026 preislich abgesichert — ein Puffer gegen die gestiegenen Energiekosten.

Frühjahrssaison entscheidet über Prognose

Charttechnisch hat die Aktie in den vergangenen Wochen mehrere Hürden genommen und ein Hoch bei 18,23 Euro erreicht. Den Ausbruch über den Widerstand bei rund 18,47 Euro konnte sie jedoch nicht halten — der aktuelle Rücksetzer setzt diesen Aufwärtstrend nun unter Druck.

Fundamentaler Prüfstein ist die brasilianische Frühjahrssaison. Für das obere Ende der eigenen EBITDA-Prognose braucht K+S einen Absatzanstieg auf 7,6 Millionen Tonnen sowie eine Erholung der Kalipreise in Brasilien, die sich in andere Märkte überträgt und durch das gesamte zweite Halbjahr trägt. Gelingt das nicht, bleibt die Prognose auf das untere Ende beschränkt.

Hinzu kommt ein strukturelles Risiko: Öffnet sich die Straße von Hormuz wieder, könnten die Kalipreise schnell nachgeben. Parallel belastet das Investitionsprojekt Werra 2060 die Bilanz — die Fertigstellung verschob sich auf die Wartungspause im Sommer 2028, zwei Jahre später als geplant. Die Frühjahrssaison in Brasilien liefert in wenigen Wochen den ersten konkreten Hinweis, ob der Hormuz-Rückenwind mehr als ein temporärer Preisimpuls ist.