Kraken Robotics setzt zum Sprung in eine neue Größenordnung an. Mit der geplanten Übernahme der Covelya Group für rund 615 Millionen Dollar will der Spezialist für Unterwassertechnologie seine Position vor allem im wachstumsstarken Verteidigungssektor deutlich ausbauen. Während die strategische Logik des Deals überzeugt, sorgt die Art der Finanzierung kurzfristig für Verkaufsdruck an der Börse.

Ein neues maritimes Schwergewicht

Die Übernahme ist weit mehr als eine einfache Ergänzung. Durch den Zusammenschluss mit Covelya, zu der namhafte Tochtergesellschaften wie Sonardyne und EIVA gehören, erweitert Kraken sein Portfolio um entscheidende Technologien in den Bereichen Unterwassernavigation und Kommunikation. Das Ziel ist die Schaffung eines integrierten Anbieters, der sowohl militärische als auch kommerzielle Kunden weltweit bedienen kann. Nach Abschluss der Transaktion wird das Unternehmen rund 1.200 Mitarbeiter beschäftigen.

Doch warum reagiert die Aktie trotz dieser Expansionspläne mit Kursverlusten? Der Grund liegt in der Finanzierungsstruktur des 615-Millionen-Dollar-Deals. Während ein Teil über Kredite und eigene Aktien abgewickelt wird, plant Kraken eine öffentliche Kapitalerhöhung im Volumen von 350 Millionen Dollar. Diese Verwässerung der bestehenden Anteile führte bei Anlegern am Freitag zu Gewinnmitnahmen und drückte den Kurs um 5,23 % auf 5,26 Euro.

Finanzielle Aussichten und Synergien

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Trotz der kurzfristigen Belastung durch die Kapitalmaßnahme verspricht sich das Management langfristig erhebliche Vorteile. Ab dem Jahr 2027 soll die Übernahme einen positiven Beitrag zum Gewinn pro Aktie leisten. Die Dimensionen des neuen Konzerns sind beachtlich: Auf Basis vorläufiger Zahlen für 2025 wird ein kombinierter Umsatz zwischen 351 Millionen und 379 Millionen Dollar erwartet, bei einer operativen Marge (EBITDA) von etwa 24 %.

Zum Vergleich: Ohne die Übernahme hatte Kraken für das Jahr 2026 lediglich mit Erlösen zwischen 165 Millionen und 175 Millionen Dollar gerechnet. Der Zukauf würde das Geschäftsvolumen somit mehr als verdoppeln. Die Marktpräsenz in den Bereichen Verteidigung und maritime Überwachung wird durch die Kombination der Kraken-Sensortechnik mit den Navigationslösungen von Covelya signifikant gestärkt.

Ausblick auf den Abschluss

Der Abschluss der Transaktion ist für das zweite Quartal 2026 vorgesehen. Bis dahin wird der Fokus der Marktteilnehmer vor allem auf der erfolgreichen Platzierung der neuen Aktien und der Sicherung der Kreditfazilitäten liegen. Mit einem aktuellen Abstand von knapp 11 % zum jüngsten 52-Wochen-Hoch von 5,90 Euro, das erst am Tag der Ankündigung erreicht wurde, spiegelt der Kurs die derzeitige Abwägung zwischen strategischer Chance und der anstehenden Kapitalverwässerung wider.

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