Der südkoreanische Leitindex Kospi erlebte diese Woche einen der dramatischsten Einbrüche seiner Geschichte. Binnen weniger Tage verlor der Index mehr als 18 Prozent an Wert – allein am Mittwoch brachen die Kurse um über 12 Prozent ein. Auslöser war die Eskalation im Nahen Osten, wo die USA und Israel Bombardements gegen den Iran durchführten.

Die Panikverkäufe trafen den technologielastigen koreanischen Markt besonders hart. Über zwei Handelstage hinweg verlor der Kospi knapp 20 Prozent – der größte Absturz in seiner Geschichte. Analysten sprechen von "Panikverkäufen in Reinform", bei denen die Marktmaschinerie die eigentlich soliden Fundamentaldaten überschrieb.

Technologiesektor als Schwachstelle

Die extreme Konzentration auf wenige Technologiewerte erwies sich als fatale Schwäche. Der Kospi hatte als Spitzenreiter unter den Schwellenländer-Aktien massiv vom KI- und Chip-Boom profitiert – und steht allein in diesem Jahr trotz des Crashs noch immer mit einem Plus von über 30 Prozent da. Doch genau diese Abhängigkeit machte den Index nun zum bevorzugten Ziel von Hedge-Fonds und anderen spekulativen Investoren, die ihre Gewinne schnell absichern wollten.

Am Donnerstag folgte dann eine ebenso spektakuläre Gegenbewegung: Der Kospi schoss um fast 10 Prozent nach oben. Investoren nutzen offenbar die günstigen Bewertungen für einen Wiedereinstieg.

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Schwellenmärkte unter Druck

Der Kospi-Einbruch ist Teil einer breiteren Flucht aus Risiko-Assets. Schwellenländer-Währungen und -Anleihen verzeichneten ihre größten Wochenverluste seit drei Jahren. JPMorgan und Citi reduzierten ihre Positionen in Emerging-Market-Devisen deutlich.

Doch während kurzfristig orientiertes "heißes Geld" abfließt, sehen erfahrene Investoren die Fundamentaldaten intakt. Viele Schwellenländer haben ihre Finanzen in den vergangenen Jahren gestärkt und ihre Zentralbanken glaubwürdig positioniert. Die größte Gefahr bleibt ein dauerhafter Anstieg der Ölpreise über 100 Dollar je Barrel, der die globale Wachstumsstory gefährden würde.

Der südkoreanische Markt demonstriert derzeit beide Seiten der Medaille: extreme Volatilität bei gleichzeitig robuster langfristiger Performance. Ob die Erholung nachhaltig ist, hängt maßgeblich von der weiteren Entwicklung im Nahen Osten ab.

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