IBM Aktie: KI-Fokus im Test

IBM rückt mit seiner KI-Plattform watsonx wieder stärker in den Blick der Wall Street. Mehrere Analysten haben ihre Einschätzungen angepasst, flankiert von neuen Produktankündigungen im KI-Bereich. Entscheidend ist nun, ob der Konzern diesen strategischen Schwenk mit Zahlen unterfüttern kann.

Analysten drehen an den Kurszielen

Auslöser der jüngsten Aufmerksamkeit war vor allem JPMorgan: Die Bank erhöhte ihr Kursziel für IBM von 290 auf 312 US-Dollar und signalisiert damit mehr Vertrauen in die laufende KI-Transformation. In der Folge zog der Kurs im US-Handel zeitweise an, auch das Handelsvolumen lag deutlich über dem Durchschnitt – ein Hinweis darauf, dass Investoren die Neubewertung ernst nehmen.

Insgesamt zeichnet sich ein überwiegend positives, aber nicht einhelliges Bild:

• Oppenheimer: Rating „Outperform“, Kursziel 360 US-Dollar
• JPMorgan: Rating „Neutral“, Kursziel auf 312 US-Dollar angehoben
• DBS Bank: Hochstufung von „Hold“ auf „Moderate Buy“
• Evercore ISI: „Outperform“, Ziel auf 330 US-Dollar erhöht
• UBS: Bleibt bei „Sell“
• Morgan Stanley: „Equal Weight“ mit Kursziel 252 US-Dollar

Der Konsens liegt bei einem „Moderate Buy“ und einem durchschnittlichen Kursziel von 306,86 US-Dollar. Das unterstreicht die Erwartung vieler Analysten, dass der KI-Kurs von IBM an Fahrt gewinnt – auch wenn skeptische Stimmen wie UBS und Morgan Stanley weiterhin auf das Bewertungsrisiko und mögliche Enttäuschungen hinweisen.

watsonx als Kern der Strategie

Im Zentrum der Story steht watsonx, die Unternehmensplattform von IBM für generative und analytische KI. Diese Woche hat der Konzern mehrere konkrete Anwendungen vorgestellt, die die Plattform greifbarer machen sollen.

Dazu gehören unter anderem:

• GRAMMY IQ: Ein neues Produkt gemeinsam mit der Recording Academy, das KI-Funktionen rund um Musik- und Content-Daten bereitstellt.
• Agentic AI mit e&: Eine Kooperation mit dem Telekommunikationsunternehmen e& zur Entwicklung KI-gestützter Lösungen für Compliance- und Risikomanagement-Fälle.

Diese Projekte sind mehr als PR-Meldungen: Sie zeigen, dass IBM watsonx als Standardplattform für Großkunden im Enterprise-Bereich etablieren will. Die Integration in IBM Enterprise Advantage soll es Unternehmen ermöglichen, diese KI-Funktionen im großen Maßstab in bestehende IT-Landschaften zu übernehmen – ein zentraler Hebel, um aus der Strategie wiederkehrende Umsätze zu machen.

Bewertung und Fundamentaldaten

Fundamental betrachtet tritt IBM mit Rückenwind aus dem dritten Quartal in die heiße Phase des Zahlenwerks ein. Im Q3 hatte der Konzern die Erwartungen übertroffen:

• EPS: 2,65 US-Dollar gegenüber prognostizierten 2,45 US-Dollar (+0,20 US-Dollar)
• Umsatz: 16,33 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 9,1 % gegenüber dem Vorjahr
• Nettomarge: 12,09 %
• Eigenkapitalrendite (ROE): 37,76 %

Für das laufende Geschäftsjahr liegt die Konsensschätzung beim Gewinn je Aktie (EPS) bei 10,78 US-Dollar. Das Modell dahinter: stabile, wachsende Software- und Dienstleistungsumsätze, getrieben von Cloud- und KI-Angeboten.

Auf der Bewertungsseite ist die Aktie allerdings kein Schnäppchen. Das aktuelle KGV von 35,1 liegt deutlich über:

• dem US-IT-Sektor (durchschnittlich 27,4)
• und dem Peer-Durchschnitt (23,1).

Damit preist der Markt bereits einen spürbaren Erfolg der KI-Offensive ein. Sollte IBM die hohen Erwartungen verfehlen oder die Wachstumsstory an Dynamik verlieren, könnte diese Prämie schnell unter Druck geraten.

Kursbild und Volatilität

Trotz der positiven Analystenimpulse zeigt der Kursverlauf zuletzt ein gemischtes Bild. Kurzfristig steht die Aktie unter Druck: In den vergangenen sieben Tagen hat sie rund 13 % verloren, auf Sicht von 30 Tagen liegt das Minus bei knapp 15 %. Aktuell notiert der Titel bei 259,25 Euro und damit etwa 17 % unter dem 52-Wochen-Hoch von 312,18 Euro.

Gleichzeitig bleibt die längerfristige Perspektive solide: Auf Zwölfmonatssicht steht immer noch ein Plus von gut 20 %, und der Kurs liegt rund 5 % über der 200-Tage-Linie. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität von gut 73 % zeigt aber, wie nervös der Markt auf Nachrichten reagiert – positive wie negative.

Q4-Zahlen als nächster Prüfstein

Am 28. Januar legt IBM die Zahlen für das vierte Quartal vor. Dann entscheidet sich, ob der Konzern die hohe Bewertung rechtfertigen kann. Im Fokus stehen vor allem drei Punkte: ob das Umsatzwachstum nahe an den Q3-Raten bleibt, wie stark watsonx und verwandte KI-Dienste bereits zum Geschäft beitragen und ob der Ausblick das aktuelle Bewertungsniveau stützt oder relativiert.