Der Baustoffriese Holcim liefert ein Lehrstück dafür, warum Investoren hinter die Kulissen der Bilanz blicken sollten. Auf den ersten Blick enttäuschend, offenbaren die Halbjahreszahlen eine überraschende operative Robustheit – trotz massiver Währungsturbulenzen.

Währungssturm hüllt solides Geschäft ein

Ein sturmstarker Schweizer Franken drückte den Umsatz um 2,2 Prozent auf 7,87 Milliarden Franken. Doch der Schein trügt:

  • 329 Millionen Franken des Rückgangs gehen allein auf Währungseffekte zurück
  • Ohne diesen Einfluss hätte Holcim sogar leicht zugelegt

"Das ist ein klassischer Fall, wo die Headline-Zahlen die wahre Performance verschleiern", kommentiert ein Marktbeobachter. Während der Franken die Bilanz verzerrt, läuft das operative Geschäft erstaunlich rund.

Operatives Kraftwerk trotz Gegenwind

Was wirklich zählt: Der operative Gewinn stieg in allen Regionen – ein seltener Lichtblick in der aktuellen Baubranche. Treiber dieser Widerstandsfähigkeit:

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  • Infrastrukturprojekte: Robuste Pipeline stützt die Nachfrage
  • Nachhaltigkeitsboom: Grüne Baustoffe als Wachstumsmotor
  • Wohnungsmarkt: Erste Anzeichen der Erholung

Besonders bemerkenswert: Die jüngsten Zukäufe tragen bereits Früchte. "Die Integration neuer Assets funktioniert offenbar besser als erwartet", so ein Analyst.

Ausblick: China als nächster Hebel?

Das Management zeigt sich zuversichtlich – und hat Gründe dafür:

  • Erwartete Belebung im chinesischen Markt
  • Anhaltend starke Nachfrage in anderen Schlüsselregionen
  • Weiterer Ausbau im profitablen Nachhaltigkeitssegment

Mit einem RSI von 62,5 bewegt sich die Aktie zwar nahe dem überkauften Bereich, doch die hohe Volatilität von 124% zeigt: Die Märkte sind sich uneins. Nach einem 11%igen Anstieg in 30 Tagen bleibt die Frage: Kann Holcim diese Dynamik nutzen, um das noch 34% entfernte 52-Wochen-Hoch anzugreifen?

Fazit: Wer nur auf den Umsatzrückgang schaut, verpasst das Wesentliche. Holcim beweist unter schwierigen Bedingungen beachtliche operative Disziplin – ein unterschätzter Trumpf für langfristige Investoren.

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