Hensoldt-Aktie: Aus!?

Die erneute Vertagung des europäischen Luftkampfsystems FCAS trifft kaum ein Unternehmen so unmittelbar wie den Taufkirchener Radarspezialisten Hensoldt. Als nationaler Champion für Sensorik und elektronische Aufklärung steht Hensoldt für die deutsche Hoffnung, im Bereich der „Intelligence, Surveillance and Reconnaissance“ (ISR) federführend zu bleiben. Ein Scheitern oder eine weitere jahrelange Verzögerung des Projekts würde Hensoldt wertvolle Entwicklungschancen kosten. Analysten von Jefferies warnen bereits, dass das Ausbleiben einer klaren Entscheidung die Aktie massiv unter Druck setzt, da die langfristige Wachstumsfantasie eng mit der „Combat Cloud“ und den vernetzten Sensorsystemen des FCAS verknüpft ist.

Gerät Hensoldt ins „Aus“?

Besonders brisant: Hensoldt sollte im FCAS-Verbund sicherstellen, dass Deutschland technologisch nicht ins Hintertreffen gerät. Wenn der französische Partner Dassault jedoch weiterhin auf einer 80-prozentigen Dominanz beharrt, droht Hensoldt zum reinen Zulieferer degradiert zu werden. Für das Unternehmen geht es um mehr als nur Aufträge; es geht um den Erhalt von Hochtechnologie-Arbeitsplätzen und die digitale Souveränität bei der Zielerfassung und elektronischen Kriegsführung. Die Börse reagierte zuletzt nervös auf die Nachricht, dass Hensoldt seine eigenen Umsatzprognosen für 2026 leicht defensiver formuliert hat, was zum Teil auf die politische Hängepartie zurückzuführen ist.

Diversifikation als Rettungsanker

Trotz des FCAS-Dramas ist Hensoldt jedoch nicht wehrlos. Das Unternehmen hat seine Fühler längst nach Alternativen ausgestreckt. Sollte das deutsch-französische Projekt endgültig kollabieren, gilt ein Umschwenken zum britisch-italienisch-japanischen Konkurrenzprojekt GCAP als realistische Option. Der italienische Rüstungsriese Leonardo, der bereits als Ankeraktionär bei Hensoldt an Bord ist, spielt hier eine Schlüsselrolle. Eine engere Allianz mit Leonardo im Rahmen des GCAP könnte Hensoldt den Zugang zu einem bereits wesentlich stabileren Projekt der sechsten Generation ermöglichen.