Fresenius Medical Care präsentiert eine zwiespältige Bilanz: Während das Unternehmen mit seinem Transformationsprogramm FME25+ operative Erfolge feiert, droht der US-Markt zum Stolperstein zu werden. Kann der Dialyse-Spezialist seine Wachstumsstory trotz Patientenschwunds in Amerika fortsetzen?

Operativer Turbo dank FME25+

Das zweite Quartal 2025 zeigt, dass die eingeleiteten Effizienzmaßnahmen greifen:

  • Umsatzwachstum: 7% organisch
  • Operatives Ergebnis: +13% währungsbereinigt
  • Cashflow-Explosion: +75% auf 775 Mio. Euro

"Die Zahlen beweisen, dass unser Transformationsprogramm wirkt", könnte das Management zurecht betonen. Die Einsparungen von 58 Millionen Euro durch FME25+ schlagen sich direkt in der verbesserten Profitabilität nieder. Besonders beeindruckend: Der Nettoverschuldungsgrad sank auf 2,7x – eine solide Basis für die geplanten Aktienrückkäufe ab August.

US-Markt: Grippewelle wird zum Bumerang

Doch der Schein trügt. Während die operative Performance glänzt, offenbart der US-Markt Risse im Geschäftsmodell:

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  • Stagnierende Patientenzahlen trotz starkem Zufluss
  • Hohe Sterblichkeitsrate durch schwere Grippesaison
  • Prognosekorrektur: Von +0,5% auf stagnierendes Wachstum

Die Entwicklung ist brisant, denn Amerika ist der profitabelste Markt des Konzerns. Kein Wunder, dass die Aktie nach den Zahlen kurzzeitig um 7% einbrach – Anleger fürchten offenbar eine langfristige Schwächung der Kerneinnahmequelle.

Technologie-Offensive als Rettungsanker?

Das Unternehmen setzt nun auf technologische Innovationen, um die Wende zu schaffen:

  • Flächendeckende Einführung der Hämodiafiltrationstherapie
  • Komplettumbau der Geräteflotte bis 2030
  • Neue 5008X-Dialysegeräte sollen Sterblichkeit senken

Ob diese Investitionen die Patientenzahlen nachhaltig stabilisieren können, bleibt die zentrale Frage. Die bestätigten Jahresziele zeigen zwar Management-Vertrauen, doch der Markt scheint skeptisch – die Aktie notiert aktuell 20% unter ihrem Jahreshoch.

Für Anleger wird entscheidend sein, ob Fresenius Medical Care die US-Probleme in den Griff bekommt oder ob die operative Stärke anderer Regionen langfristig die Schwächen in Amerika kompensieren kann. Die nächsten Quartale werden die Richtung vorgeben.

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