Eutelsat Aktie: Ungeklärte Zweifel?

Der Satellitenbetreiber Eutelsat steht vor einem Wendepunkt: Während strategischer Partner Bharti Space für fast 120 Millionen Euro nachkauft, baut der Konzern seine Afrika-Aktivitäten aus. Die Aktie bleibt nach der massiven Kapitalerhöhung allerdings unter Druck – Analysten senken ihre Kursziele.

Bharti Space investiert 120 Millionen Euro

Am 16. Dezember schnappte sich Ankeraktionär Bharti Space Limited 88,7 Millionen Eutelsat-Aktien zu je 1,35 Euro. Mit dieser Aufstockung hält der indische Konzern nun 17,88 Prozent am Unternehmen und rückt damit zum zweitgrößten Aktionär auf – direkt hinter dem französischen Staat mit 29,65 Prozent.

Die Transaktion im Überblick:
- Kaufvolumen: 88,7 Millionen Aktien
- Stückpreis: 1,35 Euro
- Gesamtinvestition: 119,7 Millionen Euro
- Neue Beteiligung: 17,88 Prozent

Der Einstiegspreis von 1,35 Euro entspricht exakt dem Emissionspreis der jüngsten Kapitalerhöhung über 1,5 Milliarden Euro. Diese hatte die Aktienanzahl um 496,1 Millionen Stück erhöht – ein massiver Verwässerungseffekt, der die Bewertung belastet.

Afrika-Expansion nimmt Fahrt auf

Parallel dazu treibt Eutelsat die operative Expansion voran. Am 17. Dezember unterzeichnete der Konzern eine Absichtserklärung mit dem kanadischen Technologieanbieter Clear Blue Technologies für den Ausbau des Konnect WiFi Service in Afrika.

Der dreijährige Liefervertrag umfasst zunächst rund 1.100 Pico-Plus-Systeme im Wert von etwa einer Million Kanadischen Dollar. Die ersten Aufträge sollen noch im Dezember 2025 und im ersten Quartal 2026 abgewickelt werden. Langfristig liegt das Potenzial bei bis zu 15.000 Systemen über drei Jahre.

Analysten bleiben skeptisch

Die Reaktionen der Finanzexperten fallen zurückhaltend aus. Oddo BHF senkte das Kursziel am 22. Dezember deutlich von 2,60 Euro auf 1,70 Euro bei neutraler Einstufung. BNP Paribas startete die Coverage mit einem Kursziel von 2,00 Euro, während die Deutsche Bank die Aktie von "Verkaufen" auf "Halten" hochstufte – mit einem Kursziel von 2,30 Euro.

Die eingesammelten Mittel fließen in den Ausbau der LEO-Satellitenkonstellation und das IRIS²-Projekt. Bis 2029 plant Eutelsat Investitionen von rund 4 Milliarden Euro. Das Management will die Verschuldungsquote von 3,9x auf etwa 2,5x bis Ende des Geschäftsjahres 2025-26 drücken.

Die Wochenbilanz zeigt mit einem Minus von über 10 Prozent die anhaltende Vorsicht der Anleger. Auf Quartalssicht summiert sich der Verlust auf knapp 32 Prozent. Der Einstiegspreis von Bharti Space bei 1,35 Euro dürfte als Unterstützung dienen – ob diese hält, entscheidet sich in den kommenden Wochen.