Das Analystenhaus Alphavalue hat sein Rating für Eutelsat von "Reduce" auf "Add" angehoben - nur Tage nach beeindruckenden Quartalszahlen. Die LEO-Sparte des Satellitenbetreibers verzeichnete ein Wachstum von 70,7%, während sich das Geschäft fundamental wandelt.

Rating-Upgrade: Von Reduce auf Add

Alphavalue vollzieht eine komplette Kehrtwende bei der Eutelsat-Bewertung. Das Upgrade von "Reduce" auf "Add" basiert auf der aktualisierten Modellierung der Geschäftszahlen und der fortschreitenden Unternehmens-transformation. Die Analysten erkennen das veränderte Investorenumfeld und die verbesserten Perspektiven.

LEO-Explosion: 70,7% Wachstum schockiert Märkte

Die am 21. Oktober veröffentlichten Q1-Zahlen zeigen tektonische Verschiebungen:

  • LEO-Umsätze: 54,1 Millionen Euro (+70,7%)
  • Gesamtumsatz: 293 Millionen Euro (-0,3%)
  • Connectivity-Anteil: 53% der Umsätze
  • Video-Segment: 133,6 Millionen Euro (-10,5%)

Das LEO-Geschäft macht bereits über ein Drittel der Connectivity-Umsätze aus - ein klares Signal für die strategische Wende.

Strategische Offensive: Globaler Expansionskurs

Eutelsat treibt die Internationalisierung mit mehreren Schlüsselpartnerschaften voran:

  • Tussas-Kooperation für Grönland-Konnektivität
  • Nelco-Abkommen für indischen Markt via Tata-Gruppe
  • MENA-Vertragsverlängerungen im Nahen Osten

Diese Allianzen stärken die globale Position im Wettbewerb mit Größen wie Starlink.

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Finanzdisziplin: Schuldenabbau im Fokus

Das Management hält an allen Jahreszielen fest:

  • LEO-Wachstum: +50% für Gesamtjahr 2025-26
  • Operative Umsätze: Auf Vorjahresniveau
  • Investitionen: 1,0-1,1 Milliarden Euro

Nach der genehmigten Kapitalerhöhung von 1,5 Milliarden Euro peilt Eutelsat ein Nettoverschuldungs-zu-EBITDA-Verhältnis von 2,5x an.

Doch kann das Unternehmen die Wachstumsdynamik halten? Der Backlog von 3,5 Milliarden Euro - entsprechend 2,8 Jahresumsätzen - spricht eine klare Sprache. Mit 58% Connectivity-Anteil im Auftragsbestand zeigt sich die erfolgreiche Transformation.

Herausforderungen: Altes Geschäft bröckelt

Während das LEO-Geschäft boomt, kämpft das traditionelle Video-Segment mit strukturellen Problemen. Der Rückgang um 10,5% und die Auswirkungen russischer Sanktionen (16 Millionen Euro Jahresimpact) belasten weiterhin. Auch die Mobile Connectivity verzeichnete einen Rückgang von 12,1% - bedingt durch niedrigere GEO-Umsätze und ausgefallene Einmalverträge.

Mit 34 GEO- und über 600 LEO-Satelliten positioniert sich Eutelsat als erster vollintegrierter Betreiber. Die 70,7%ige Wachstumsrate beweist: Die Strategie geht auf, der Kampf um die Satelliten-Vormachtstellung ist in vollem Gange.

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