Ethereum: Entspanntes Wachstum!

Gleich zwei Entwicklungen prägen den Start dieser Woche für Ethereum: BlackRock hat mit dem iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) das erste renditetragende Krypto-ETF der Firmengeschichte an den Start gebracht — und die Ethereum Foundation hat ein 38-seitiges Grundsatzdokument veröffentlicht, das die künftige Ausrichtung des Netzwerks festschreibt.

BlackRock bringt Staking in den Mainstream

Am 12. März startete ETHB an der Nasdaq mit 107 Millionen Dollar Startkapital und einem Ersttagsvolumen von 15,5 Millionen Dollar. Das Besondere: Bereits rund 80 Prozent des gehaltenen Ethers waren zum Launch on-chain gestakt.

Das Funktionsprinzip unterscheidet sich grundlegend von klassischen Spot-ETFs. ETHB stakt zwischen 70 und 95 Prozent seiner ETH-Bestände über Coinbase Prime und schüttet etwa 82 Prozent der Staking-Erträge monatlich an Anleger aus. Bei einer aktuellen Brutto-Staking-Rendite von rund 3,1 Prozent jährlich landen netto zwischen 1,9 und 2,2 Prozent beim Investor — etwas weniger als die rund 2,68 Prozent bei direktem On-Chain-Staking. Den Unterschied zahlen Anleger für regulatorische Sicherheit und den Wegfall technischer Verwaltungsaufgaben.

Möglich wurde das Produkt durch zwei regulatorische Veränderungen: den GENIUS Act, das im Juli 2025 verabschiedete Stablecoin-Rahmengesetz, und den Abgang von SEC-Chef Gary Gensler, der Staking-Komponenten in ETF-Anträgen zuvor systematisch blockiert hatte.

Der Kontext macht die Bedeutung des Launches deutlich. BlackRocks iShares-Plattform vereinte 2025 rund 95 Prozent aller Zuflüsse in digitale Asset-ETPs auf sich. IBIT, der Bitcoin-ETF, verwaltet heute über 55 Milliarden Dollar. Wenn BlackRock eine neue Produktstruktur etabliert, folgt die Branche — ETHB dürfte damit den Standard für staking-basierte ETFs setzen.

Ethereum Foundation zieht philosophische Grenzen

Parallel veröffentlichte die Ethereum Foundation ihr sogenanntes EF Mandate. Das Dokument beschreibt vier Grundprinzipien, die bei der Weiterentwicklung des Protokolls als unveräußerlich gelten: Zensurresistenz, Open Source, Datenschutz und Sicherheit — zusammengefasst unter dem Kürzel CROPS.

Die Botschaft richtet sich auch an institutionelle Partner und Regulatoren: Die Foundation wird die Basisschicht des Protokolls nicht für globale KYC-Pflichten oder eingebaute Überwachungsmechanismen umbauen. Compliance-Lösungen sollen an den Rändern des Systems entstehen, nicht im Kern.

Langfristig misst die Foundation ihren eigenen Erfolg daran, wie entbehrlich sie wird. Bis das Ökosystem Forschung und Koordinationsaufgaben selbst übernehmen kann, bleibt sie für genau diese Bereiche zuständig. Das Dokument erscheint kurz nach dem Rücktritt von Co-Geschäftsführer Tomasz Stańczak und einer Neuausrichtung der Skalierungsstrategie weg von Layer-2-Lösungen.

On-Chain-Daten und Protokoll-Roadmap

Am 12. März zogen große Investoren über 74.000 ETH von Börsen ab — ein Signal für langfristiges Halten. Die Gesamtmenge gestakter ETH überstieg zuletzt 37,6 Millionen. Das Unternehmen Sharplink hält nach eigenen Angaben rund 864.600 ETH und verfolgt damit explizit eine Strategie analog zu MicroStrategys Bitcoin-Ansatz — trotz eines ausgewiesenen Verlusts von 734 Millionen Dollar für 2025.

Für 2026 stehen zwei Protokoll-Upgrades an: Glamsterdam in der ersten Jahreshälfte und Hegotá in der zweiten. Beide sollen unter anderem das Gas-Limit erhöhen, Proposer-Builder-Separation einführen und die Quantenresistenz verbessern. Ethereum notiert aktuell rund 52 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch — die jüngste Erholung von gut 16 Prozent in sieben Tagen zeigt jedoch, dass das Interesse institutioneller Käufer trotz schwierigem Makroumfeld nicht nachgelassen hat.