Der italienische Energieriese Enel hat die Zahlen für 2025 vorgelegt – und liefert eine gemischte Bilanz. Während das Unternehmen insgesamt zulegen konnte, zeigt sich ein klarer Trend: Das Wachstum kommt nicht mehr aus Italien.

Der Umsatz kletterte um knapp zwei Prozent auf 80,4 Milliarden Euro. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) legte um 2,2 Prozent auf 22,9 Milliarden Euro zu. Damit trafen die Italiener die Erwartungen der Analysten ziemlich genau.

Heimatmarkt unter Druck

Doch ein Blick unter die Haube offenbart die Herausforderungen. In Italien selbst gerieten die Margen unter Druck. Verantwortlich dafür sind vor allem sinkende Preise für Endkunden. Der italienische Energiemarkt bleibt hart umkämpft, und Enel muss hier Federn lassen.

Die gute Nachricht: Die Auslandsmärkte entwickelten sich deutlich besser und kompensierten die Schwäche in der Heimat mehr als nur aus. Enel profitiert zunehmend von seiner geografischen Diversifikation – eine strategische Entscheidung, die sich auszuzahlen beginnt.

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Analysten bleiben skeptisch

Trotz der soliden Zahlen bleibt die kanadische Bank RBC bei ihrer kritischen Haltung. Die Einstufung "Underperform" mit einem Kursziel von 8 Euro wurde am Donnerstag bestätigt. Analyst Fernando Garcia sieht keinen Grund für eine Neubewertung, auch wenn die Kennziffern den Konsens getroffen haben.

Die Zahlen zeigen: Enel navigiert erfolgreich durch ein schwieriges Marktumfeld. Das Auslandsgeschäft entwickelt sich zur tragenden Säule, während der Heimatmarkt Gegenwind liefert. Für Anleger bleibt die Frage, ob die internationale Expansion langfristig ausreicht, um die strukturellen Herausforderungen in Italien zu kompensieren.

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